上月一文「小心虛假熊市底部」提到，納指自去年10月底部反彈超過20%，技術上可以稱為進入牛市。那時市場開始討論標指是否同樣進入牛市。但因為市寬情況不樂觀，加上大市的升幅，其實只是由幾家科技巨企帶動，所以當時筆者對美股後市不敢太樂觀。
一個月後，納指和標指同時創出一年新高。幾家科技巨企愈戰愈勇，繼續帶領大市上升。蘋果、Nvidia、甲骨文、Broadcom等，紛紛創出歷史新高！Nvidia走勢凌厲，一個月內升幅超過四成，成為第五家標普500成份公司估值突破1萬億美元！這現象能持續當然令我跌眼鏡，但其實跌眼鏡的不只是我。一批華爾街大行，也可能預料不到股市會這樣發展。
大行美股看法大分歧
根據美國MarketWatch於2022年底，收集來自17家大行估計2023年終標指的目標，有7家預測指數不會有升幅，甚至下跌。當中包括花旗、摩根士丹利和瑞銀。上星期五，高盛調整估計，從原定目標的4000點，大幅調升到4500點（2022年標指收市為3839點）。BMO Capital Markets也從4300點的目標，上調到4550點，為17家大行中最牛的。但同時，富國銀行則從4400點，下調到4100點。而最熊的法國國家巴黎銀行，則維持3400點的目標。最樂觀與最悲觀的目標，足足相差近34%。這是有紀錄以來，牛熊陣形分歧最大的一次。
標指在6月13日收報4369點，而當日收集得來的最新目標估計，只有5家大行仍高於這水平。換句話說，其他12家大行預估，標指現時已經見頂，未來6個月沒有什麼上升空間。這一邊廂說標指已經脫離自1948年以來最長的熊市，但那一邊廂大行的預測卻不甚樂觀，那究竟前景是樂觀還是悲觀？
四大指數走勢轉健康
事實上，這個月以來，市場的發展是有改善的。上月發表文章時，反映美國本土經濟的羅素2000指數，仍然處於200天平均線之下。但在本月6日，指數成功突破200天線，創出3個月新高。現時四大指數均高於200天線，總體勢頭較一個月前健康。
資金流向進攻型板塊
板塊方面，有8個在過去一個月錄得正回報。第一位當然是科技板塊，升幅達13.7%。好消息是，本來排第二位的通訊服務（包括有谷歌母公司Alphabet、Meta和Netflix等），已經給非一般消費品取代，升幅有12%。而表現最差，並且下跌的板塊，分別是一般消費（跌3%）、公用事業（跌0.9%）和健康護理（跌0.7%）。資金離開防守性板塊，流到進攻型的非一般消費品，代表市場正在risk-on。
最後看看市寬指標，標指成份股中，高於50天和200天平均線的比例，從上月的39%和42%，增加到63%和57%【圖】。雖然並非指向股市已經進入大牛市，但有過半成份股能擺脫長期弱勢，對大市有支持作用。
梁偉基
