今早土耳其央行出招制止資金外流，將基準回購利率，由4.5厘加至10厘，亦大幅上調隔夜貸款及借貸利率，措施舒緩了新興市場貨幣近日大幅貶值的情況，土耳其里拉其後升超過3%，美元兌里拉由2.25回落至2.17。
央行的行動，短期內或可扭轉投資者對新興市場的負面情緒，料短線沽空新興市場貨幣的資金或陸續平倉，有利貨幣反彈。
但中線而言，央行單靠加息，或難以顯著改善新興市場貨幣疲弱的基本面。投資者或於投資組合中，維持沽空新興市場貨幣。特別是土耳其方面，當地通脹持續升溫，今年經常帳赤字問題亦難顯著改善，而資金流入土耳其債市的情況或減慢，料土耳其里拉可能會再度貶值。
反而亞洲貨幣可能較佳。亞洲貨幣基本因素有所改善，印尼經常帳赤字佔國內生產總值比率，於今年或由3.7%回落至2.7%，印度雙赤問題於今年亦可望改善。此外，雖然年初沽空台幣、韓圜、泰銖及馬來西亞令吉的金額龐大，但隨著市場氣氛轉好，回補空倉買盤湧現，短線或對這些亞洲貨幣較有利。人民幣則可能受惠於人行逐步收緊貨幣政策，未來6至12個月，美元兌人民幣可望下試6.00。
張敏華
