房地產及建造業對全球經濟的貢獻甚為重要，同時亦是碳排放最為嚴重的產業之一，佔全球能源相關的碳排放量約37%。富達認為，資產管理業界可透過深入研究及積極治理，協助各行業實現可持續發展目標。
建築物營運過程所產生的碳排放達27%，而常被忽略的「隱含碳」（embodied carbon）亦達10%。隱含碳指在建築材料提取、生產、運輸和安裝過程中所釋放的二氧化碳。預計2020至2050年間，隱含碳將佔建築業的排放總量超過一半。
近年房地產及建造業積極減排取得明顯成效。2021年的碳排放強度比2015年減少7%。然而，房地產及建造業要達致減排目標實屬不易。綜觀房地產的產業鏈，上游行業如水泥、鋼鐵等都屬於一些高排放的行業，因此，減少行業的營運碳及隱含碳對實現碳中和同樣重要。
以水泥行業為例，水泥是混凝土的重要成份，亦是工程及建築材料不可或缺的部分。水泥所產生的溫室氣體佔全球每年總排放量的7%，而中國每年澆築的混凝土更為全球之冠，2022年水泥產量達21億噸，其碳排放量亦佔全國總排放量的12%。因此，富達認為，減少水泥行業的碳排放對中國，以至全球實現碳中和甚為重要。
富達自2020年開始與一間位於中國東部的水泥公司互動，就如何改善多個環境、社會及企業管治（ESG）因素提供建議。
調整數據計算方便跨境比較
富達分析師深入研究時發現，由於披露及比較排放數據的方式不一，這間水泥生產商的努力一直被低估。一些可持續發展評級機構以「每百萬美元收入的排放量」來評估這間公司的碳強度。然而，這計算方法忽略了全球水泥行業的一個基本因素，由於長距離運輸重材料的成本高昂，水泥價格很大程度受地域影響。因此，中國的水泥價格通常比西方國家低40%至50%。
運用收入為本的排放指標，本質上會令這間公司的碳強度與全球同業相比處於劣勢，亦不能反映真實的減排趨勢。因此，管理層採納富達建議，轉為運用基於產量的指標，以量度「每單位實際水泥產量的排放量」，從而更準確地進行跨境比較，更有效反映減排進度。
由環境議題延伸至企業管理
富達透過持續與企業互動，協助這間公司尋找新的方法，減少碳和其他有害溫室氣體的排放，並從環境議題延伸至企業治理等領域，實現投資力量帶來正面改變。
該公司正積極研發減排技術及投資相關的設備，例如開發一個有效的系統，使用特殊的催化劑，將氮氧化物轉化為無害的氮氣和水蒸氣，並安全排放到大氣中。同時為減少對燃煤發電的依賴，開展能源轉型計劃，建設總容量達到10億瓦的太陽能發電廠。這家公司最近更成立專門的ESG委員會，以監督減碳及其他可持續發展議題，反映他們在企業管治方面的成果。
水泥行業對於經濟發展有着重要角色。儘管中國的水泥生產商在減排方面見成效，但仍是排放最嚴重、最難脫碳的行業之一。隨着中國政府推進全國脫碳目標，其他大型水泥生產商開始仿效，在ESG方面作出承諾，相信能持續減少整體隱含碳排放。
富達相信，資產管理業界能於建築物的各生命周期發揮正面作用。除了投資於新的房地產項目，富達亦會直接購入有潛力的物業，並按可持續發展指標翻新建築物，以達到減少產生隱含碳及營運碳排放，同時提升建築物的能源效益。同時透過與持份者互動參與，協助房地產及建造業實現可持續發展目標，並了解租戶的減排承諾與其制定綠色租賃方案，以達致物業的減排目標，多方面實踐盡責治理，發揮投資力量。
作者為富達國際可持續投資總監鄧業煒
