中國股市自3月進入整固模式，原因之一是股市在年初以來一直上揚，是時候稍息一下，傾向先鎖定部分反彈的利潤，其次是環球銀行業爆出一連串事件，難免使投資者更加小心行事。
重啟經濟後，中國經濟漸漸長出了復甦的綠芽。繼1月份製造業採購經理指數（PMI）重回擴張區域（50.1%）後，2月份數據進一步上揚至52.6%。另一方面，不少大城市的房地產銷售也出現回暖。相信當有更多經濟數據出台後，我們將更能掌握經濟反彈的實況。
服務業貢獻或再上揚
展望未來，筆者認為投資者可密切關注中國的消費市場。翻查數據，在過去數年中國服務業一直受到疫情限制措施的干擾，使服務業對GDP的增長貢獻，從2019年的63.5%急劇降到2022年的42%。另一邊廂，面對出口需求旺盛、基建投資增加，採礦、製造、公用事業和建築業等第二產業對經濟的貢獻，則從2019年的32.6%大幅擴張到2022年的47.7%。
另一證據是，自疫情以來中國家庭的現金存款額一直增加，單是2022年，這些銀行存款便急增了17.9萬億元人民幣，相當於德國全國GDP約六成。隨着防疫限制取消、民眾信心恢復，筆者相信中國龐大的消費力極待釋放，成為振興經濟的一大動力。事實上，在早前中國31個省份的2023年增長目標中，有「中國夏威夷」之稱的海南，便公布了9.5%的增長目標，遠遠高於31個省份加權平均增長的5.6%，可見本土旅遊和「報復性消費」的力量。
GDP增速目標有望達成
正當歐美忙於應付一連串銀行事件時，中國則繼續實行自己與別不同的經濟周期。在早前閉幕的全國人民代表大會中，中國公布今年的GDP增速目標為5%。去年中國全年經濟增長僅為3%，遠低於當初官方訂立的5.5%左右目標。今年中國的GDP能否達標？其實在過去25年中，中國僅有4年實現不到其年度GDP目標，去年恰好是其中之一，所以我們相信，中國當局在設立GDP目標時，已有相當信心能夠達標，一些評論更認為是次的目標稍為保守。
全國人大另一政策重點，是「加快發展工業互聯網，培育壯大集成電路、人工智能等數碼產業；將穩定和擴大汽車等大宗消費；促進創業投資發展，創新科技金融產品和服務」。其實筆者已多次談到中國的政策方向有了轉變，除了對房地產發展商推出一系列的支持外，當局對於互聯網平台、遊戲業務的整頓，也似乎告一段落。剛剛展開第三個任期的中共總書記習近平，早前力挺民企，公開表示：「我是一貫支持民營企業的，也是在民營經濟比較發達的地方幹過來的。」
當我們把經濟重啟、家庭儲蓄水平及政策重點放在一起看，便不難發現，不少因素均利好服務業及消費市場的發展。
鍾秀霞
