中共第十八屆三中全會提出未來10年的治國綱領，落實長遠改革目標。在「穩增長、調結構、促改革」的總基調下，是次全面深化改革涵蓋面甚廣，當中有關市場主導的改革方向得到投資界的認同。
由市場決定價格，透過市場競爭找出合理價格，長遠料有助推動經濟更有效率、更公平及更可持續地發展，同時亦有助促進私人資金進入市場，料可為未來的經濟增長帶來新動力，亦有助支持市場對中國股票重新評價。投資者可考慮以不同的渠道，把握中國市場的增長機會。
改革紅利待釋放 A股估值仍偏低
早在三中全會前，國務院總理李克強已明確提出「穩中求進」，在穩守經濟增長於7%下限、就業市場健康發展的基礎上促進改革，這意味中國不再只著眼於追求高速增長，而是重視增長的質素多於速度。可以預期，當私人企業發展空間擴闊、就業市場樂觀，未來的經濟增長重心將會由從前的以政府投資為主，轉為由消費帶動。
然而，今年投資者普遍因揣測政策動向而缺乏入市動力，中國股市載浮載沉，上證綜合指數徘徊於2200點水平，A股市盈率維持約11倍，低於歐美地區主要股市。但投資者須知，即使中國經濟增長步伐放緩，其GDP增速仍冠絕全球主要經濟體。隨著改革不明朗因素漸消、改革紅利逐漸釋放，相信環球投資者將會趁目前內地股市估值仍然偏低之時，伺機增持具長線發展潛力的中國股票，重新把中資股納入投資組合。
今年ETF日均成交增逾倍
投資者宜根據個人投資風險承受能力，挑選合適的投資工具，除考慮投資個別A股以外，亦可透過交易所買賣基金(ETF)輕鬆涉獵A股市場。ETF屬被動型管理基金，股票ETF流動性高，憑單次交易即可投資於一籃子股票、緊貼大市表現，不但有助分散投資風險，成本較低。事實上，隨著香港投資者對ETF的認識漸深，參與ETF買賣的資金亦顯著增加。根據港交所的資料，去年ETF的日均成交額僅17.09億元，而截至今年首10個月，ETF日均成交已大增1.23倍至38.18億元。
選擇股票ETF時，投資者除了要留意相關ETF所追蹤的目標是否具代表性之外，暢旺的成交、產品透明度及供應商的穩定性亦應被列入考慮範圍。
策略上，在中國改革將有利經濟及股市長線發展的前提下，投資者可考慮平均買入法，定時定額買入作長線投資，藉此避免對大市走勢作出錯誤判斷的風險。只要採取合適的策略，ETF亦可帶來不俗的回報。
資料來源：彭博，截至2013年11月28日
梁雪真
