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2013年11月23日

曾慶璘 理財方案

曾慶璘: 繼續看好內險及券商股

近日港股投資氣氛明顯改善,三中全會過後,內地公布一系列經濟改革措施,刺激港股曾單日升超過600點,重回23000水平以上。李先生一向有投資外幣及混合型基金,近兩個月小注認購新股亦有收獲,有見近日股市暢旺,亦希望入市賺取更高回報。

是次股市急升主要由中資金融股,包括內銀及內險股帶動,除了是因為三中全會提出金融改革,擴大金融業開放的消息刺激有關股份外,另一原因可能是基金經理在操盤時先行買入流動性高的股份,以避免跑輸大市,之後才調整股份分布。另一方面,市場已對三中全會改革有不少討論,部分受惠板塊包括:受惠城鎮化的零售、內房;受惠單獨二胎政策的嬰兒產品;受惠醫療改革的藥物及醫院行業;受惠金融及戶籍改革的內險及券商股;受惠信息化的科網股;受惠價改及環保政策的燃氣、水務、新能源及環保股。

以上板塊大多已事先被熱炒,估值相對在較低位的內險及券商股,在三中全會改革出台後亦急升,不過,筆者仍看好這兩個板塊的前景。這次三中全會強調利用保險,提供醫療和退休保障,令大眾受惠,保險可能會由過往以投資回報為賣點,改為以保障為主題。另外內地A股IPO已暫停一段長時間,近日中央定調IPO註冊制改革,有望重啟IPO市場,對券商股亦有利。

總括而言,今次三中全會提出了不少有利經濟發展的措施,料隨著政策逐步落實,相信有利經濟健康發展。外圍方面,美國聯儲局會議紀錄雖然顯示,美國可能於未來數個月內縮減每月買債規模,但候任聯儲局主席耶倫的鴿派作風不變,表示即使日後停止量化寬鬆後,仍會維持低息一段時間。預期低息環境下,資本市場仍具有吸引力,預期中港股市至年底走勢仍不俗。

不過,李先生亦透露工作繁忙,未有時間仔細分析及研究股票,多數聽從朋友及家人意見投資。事實上,雖然三中全會提出對個別行業的支持,但行業中亦可能有跑輸的股票,對於不太貼市的投資者,投資基金應較能分散風險。李先生亦可透過平均成本法,不一次過入市,而是每月定額入市,因歷史上牛市的年期較熊市長,牛市升幅亦高於熊市跌幅,以平均成本法長期投資高增長的市場,可享理想長線回報。

曾慶璘

AMTD尚乘

主席

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