受到歐洲央行報導和美聯儲會議紀錄的影響，突顯歐羅區和美國的貨幣政策前景背道而馳，觸發歐羅從近日高位再度回軟。自從歐洲央行本月稍早減息後，歐羅已欠缺上升勢態。引述早前《彭博》報道稱，歐洲央行正考慮將存款利率降至負值區域，以推動通脹升向央行設定的目標。歐洲央行目前的存款利率為零。如果歐洲央行決定將銀行在央行的隔夜存款利率從0.1%下調至-0.1%，這意味著銀行必須為隔夜存款付錢，這對歐洲央行來說是史無前例之舉。
對於實施負存款利率政策的原意是鼓勵商業銀行將資金拆借給其他銀行，或調配至其他地方，如向私人和企業貸款等，這將令整體經濟受益。但與此同時，該措施存在著一定風險，因這可能讓普遍存在的信貸緊縮狀況惡化，或給歐羅區帶來更多經濟增長阻力和通縮風險，從而影響投資者對歐羅區金融機構的信心。而最壞的情況是將會引發更多資金離開歐羅區。故歐洲央行應研究負存款利率可能帶來的影響。
另外，周三美國聯邦儲備局公布的10月會議紀錄使歐羅進一步受壓。會議紀錄顯示，多位委員認為，經濟前景面臨的下行風險已經消退，如果經濟數據證明經濟強勁復蘇，當局可能決定在未來幾次會議中的某一次開始縮減量化寬鬆(QE)規模。儘管市場仍未有放棄美聯儲將在12月縮減購債的揣測，但鑑於現時美國經濟增長步伐不算強勁，且受到明年初可能出現的預算僵局和就業市場缺乏進展的拖累，這意味著美聯儲可能還未到縮減刺激規模的時候，短期美元上升空間仍然有限。
隨著近日美元轉強，但人民幣兌美元匯率再創歷史新高，因此前中國人民銀行行長周小川在撰寫的文章談到匯改目標，再次引發市場憧憬。這一文章反映中國央行官員已有意在短期內擴大美元兌人民幣的交易區間，但由於尚未公布任何明確的時間表，一度令在岸人民幣兌美元即期匯率(CNY)和離岸(CNH)之間的價差變闊，從日均100個點子的價差擴大至近300個點子，為年內最闊。目前人民幣兌美元匯率只能在當日中間價上下1%的範圍內波動。而市場正關注當局是否會把人民幣單邊波幅在未來數月內擴大至1.5%-2.0%水平。此外，周小川還強調，推進人民幣資本項目可兌換，是構建開放型經濟新體制的本質要求，應抓住人民幣資本項目可兌換的有利時間窗口，在統籌國內需求與國際形勢的基礎上，加快實現人民幣資本項目可兌換。
雖然人民幣目前尚未成為國際貨幣，但距離這一天似乎又不是很遙遠的事情。隨著愈來愈多的跨國企業使用人民幣作為結算貨幣，令人民幣在國際間的地位逐步提升。根據數據顯示，人民幣結算額在中國外部貿易結算額中所佔的比例已經升至12%左右，達到2.9萬億元人民幣。若未來這個比例可進一步提升至30%，人民幣必然會成為繼歐羅和美元以外全球第三大的貿易貨幣。隨著中國最近的一系列改革消息，已經提升投資者對中國經濟改革前景的信心，預計明年人民幣兌美元匯率將會升破6算水平。
黃明發
