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2023年1月20日

廖嘉豪 外匯

【加元】2023年表現或較中性

去年12月,加元相對美元曾下跌約2.2%,但此後回升至2022年12月初的相若水平,約1.3400。2022年,美元兌加元一直是G10貨幣中波動最小的貨幣之一,因為加拿大央行在加息方面基本上與聯儲局保持一致,這使加元的實際收益率於G10貨幣中最具吸引力。

然而,這可能會改變。花旗分析員預計,加拿大央行還會加息兩次,每次加息25個基點,最終利率水平或為4.75厘,遠低於當前美國利率市場預期聯儲局最終利率達4.90厘的定價。這可能會導致美國相對加拿大實際利率差異擴大,和加元表現落後。

花旗分析員亦預計,2023年加拿大的經濟活動將更加疲軟,儘管上半年的表現相對較佳,但下半年經濟活動收縮甚至進入衰退,以及失業率上升或會更為明顯。加拿大經濟衰退可能是由於,較高的利率對需求造成壓抑,以及美國經濟活動疲軟所致。

到2023年,加元相對美元的升幅可能會限制在1.3000左右,而由於美滙指數在2023年下半年也將更加持續地走弱,料美元兌加元的上行空間則可能限制在1.4000左右。這可能意味2023年加元的表現或落後於其他商品貨幣(澳元和紐元)、日圓和歐羅,但仍可能跑贏英鎊。

 

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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