美國11月生產物價指數（PPI）超預期，市場在聯儲局本周議息前保持觀望，支持美元表現。即使聯儲局本周加息幅度在市場預期之內，相信口風仍將維持鷹派，加上期貨市場顯示美元長倉已經減少，消除美元部分利淡因素，預期年底前美元或維持強勢。
不過中期我們仍看好商品貨幣澳元兌美元。首先，風險資產更積極的背景以及美元走軟將利好澳元。其次，中國清零政策的最終結束應該會支持澳洲。澳洲央行上周把現金利率目標上調25個基點至3.10厘，原因是通脹尚未見頂，且通脹預期存在進一步上升的風險。我們維持2023年2月加息25個基點，利率最終水平為3.35厘的預測。我們還認為，風險在於澳洲央行有機會加息至3.60厘後才會停止。
英鎊則繼續面對較負面的基本因素。首先，英國脫歐是一個結構性的問題。英倫銀行行長貝利稱，英國脫歐的效應導致英國生產力水平長期下滑。這對英國經濟增長和外部平衡造成了特殊壓力，使英鎊變得脆弱。其次，英國經濟前景仍然負面，花旗分析員預測英國將出現為期兩年的衰退，在G10國家中經濟復甦速度或為第二慢。經濟增長疲軟可能難以吸引外國資金，為龐大的雙赤彌補資金缺口。所以英國資產需要折讓以增加吸引力，很可能是透過英鎊貶值。
廖嘉豪
