美國就業數據回軟，令市場憧憬聯儲局放緩加息步伐，美元繼續回落至104.7水平，非美主流貨幣則繼續回升。當中英鎊基本因素仍較負面，我們亦預期美元的強勢在短期內未完全轉向，投資者可趁近日英鎊反彈減持。
首先，英國脫歐是一個結構性的問題，英倫銀行行長貝利稱，英國脫歐的效應導致英國生產力水平長期下滑。這對英國經濟增長和外部平衡造成了特殊壓力，使英鎊變得脆弱。由於脫歐前景不明朗，來自合併收購的資金流入量亦已經非常疲軟，並低於全球趨勢水平。
其次，英國經濟前景不樂觀。花旗分析員仍然預測英國將出現為期兩年的衰退，這加劇了英國在G10中經濟復甦速度第二慢的境況。經濟增長疲軟可能難以吸引外國資金，為龐大的雙赤彌補資金缺口。所以英國資產需要折讓來增加吸引力，很可能是透過英鎊貶值。
不過，能源方面可能會對英鎊有幫助。經濟增長落後主要是因其為那些受到2022年巨大貿易條件衝擊的經濟體，而贏家則是那些有能力應對這種情況的經濟體，例如對進口天然氣依賴程度較低的國家。明年能源價格可能出現逆轉，理論上或會支持英鎊。英鎊兌美元阻力或為1.2345和1.2406，支持或為1.1645。
廖嘉豪
