近年來,交易所買賣基金(ETF)逐漸受投資者青睞。隨着ETF市場迅速發展,現時在香港交易所上市的ETF已多達113隻。不過,很多投資者對於香港的ETF產品仍是一知半解。
有見及此,筆者對香港的ETF市場做了一個簡單的統計,希望讓讀者對此有更概括的認識。
眾所周知,ETF就如股票一樣可以在交易所買賣。而ETF不只是投資一隻股票,而一般是追蹤一個相關指數(underlying index),例如投資者熟悉的盈富基金(02800)就是追蹤香港恒生指數的表現,而安碩A50(02823)則追蹤富時A50指數。因此,投資者可以透過股票ETF間接持有一籃子實物股票,或透過衍生工具追蹤股票指數,以達到分散投資風險的目的。由於ETF的交易成本低、透明度高,而且可以協助投資者投資於特定資產、地區,甚至行業,因此ETF可算是為忙碌都市人提供方便的投資工具。
大中華區股票ETF仍屬主流
投資者在選擇ETF前,可先了解ETF的資產類別(asset class)。現時約九成(相當於102隻)在香港交易所上市的ETF均屬股票型ETF,追蹤世界各地的股票指數,其餘的以投資貴金屬、固定收益或貨幣市場為主。
從表一可見,在該102隻股票型ETF當中,超過一半(共有61隻)投資於大中華地區或區內個別市場。這或可引申為香港投資者的本國偏見(home country bias)依然普遍存在,傾向投資自己熟悉的中港台股票市場。環顧這61隻ETF,有46隻追蹤中國股票相關指數(包括A股、H股或海外上市中國股票) ,其餘包括以追蹤香港、台灣,以及大中華區股票指數為目標。去年迅速崛起的RQFII ETF,則是追蹤中國內地A股的指數。
至於其他股票型ETF,則主要追蹤亞太區、東盟國家及南亞股票指數,相關國家包括日本、韓國、新加坡、印度及印尼等。隨着亞洲發展中國家愈來愈受投資者重視,相信相關的ETF產品數目仍有望增加。
相比之下,以投資亞洲市場以外的ETF數目則較少,現時有5隻分別投資於美國、巴西,以及環球股市。
表一:香港上市股票型ETF相關市場分布
大中華區及中、港、台市場(共61隻): | |
中國H股(香港上市公司) | 13 |
中國A股(中國內地上市公司) | 32 |
中國(中國境外上市公司) | 1 |
香港 | 8 |
台灣 | 5 |
大中華 | 2 |
亞洲及區內單一市場(不包括大中華)(共36隻): | |
整體亞洲 | 14 |
韓國 | 4 |
印度 | 4 |
菲律賓 | 2 |
馬來西亞 | 2 |
印尼 | 2 |
泰國 | 2 |
日本 | 1 |
俄羅斯 | 1 |
新加坡 |
1 |
越南 | 1 |
孟加拉 | 1 |
巴基斯坦 | 1 |
其他市場(共5隻): | |
環球 | 3 |
美國 | 1 |
巴西 | 1 |
總計 | 102 |
資料來源:港交所,數據截至2013年10月8日
了解不同指數的區別
除了資產類別及投資地區之外,投資者亦應留意ETF所追蹤指數的特徵,以作進一步篩選。以現時在港上市的32隻A股ETF為例,它們合共追蹤的指數多達22種,而每一個指數都有其特點。例如,滬深300指數涵蓋上海及深圳交易所300隻A股,覆蓋層面較為廣泛;而富時中國A50指數則追蹤上海及深圳交易所市值最大的50家A股公司,側重大型股份以及金融行業,較適合希望投資特定行業或公司類別的投資者。
隨着香港上市的ETF產品漸趨多元化,投資者更容易就可以利用ETF進行全球性的資產配置。ETF投資者可以採取由上而下(top-down approach)的投資方式,首先根據宏觀經濟情況及市場的總體趨勢,評估個別國家或地區未來的增長潛力,從而篩選希望投資的地區及行業,然後再根據自己的投資取向及風險偏好,選擇最適合自己的指數以及相關的ETF產品。