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2022年9月15日

陳詠詩 基金

政策撐市場 關注內地穩經濟細節

受疫情防控措施影響,加上內地房地產市場再度陷入困境,8月中國政府推出了更多的刺激措施以提振經濟。例如人民銀行再宣布貨幣刺激政策,當中包括調整中期借貸便利(MLF)、貸款市場報價利率(LPR)、存款準備金率(RRR)及逆回購等逆周期措施。

財政政策方面,總理李克強公布19項穩經濟措施,當中涵蓋數個範疇:(1)為政策性銀行提供額外3000億元人民幣信貸支持,間接資助大型基建項目及作為資本補充;(2)促請地方政府善用5000億元人民幣專項債地方結存限額;(3)支持中央發電企業等國企發行2000億元人民幣能源保供特別債,以確保能源供應;(4)在今年已發放300億元人民幣農資補貼基礎上,再發放100億元人民幣。總理李克強同時促地方政府要採取針對性措施,支持房屋需求。

當局傳推措施支持內房

至於一直備受關注的內地房地產市場,據報中國監管機構計劃以國企擔保及承銷某些發展商的在岸債券,以促進受影響的公司以及整個市場的流動性。有傳監管機構已與部分開發商商討有關決定,作為穩定內房市場的其中一項措施。整體來看,上述措施一但實現,將減低房地產商陷入信貸危機的風險,相信有助重建市場對於私營開發商的信心,而在岸債券市場的良好表現,相信亦會帶動離岸市場。我們相信內房市場要出現復甦,必先要解決現時供求失衡的問題,而及時又有力的政策支持,有望可以幫助行業更快走出困局。

二十大較預期早召開屬正面

第四季度即將來臨,當中於10月16日舉行的中共二十大會議將會是市場焦點。市場原預期中共二十大會議會於10月底或11月召開,部分人更估計在疫情反覆下,二十大會議甚至會延期。不過,從二十大會議的舉行日期早於市場估計這方面來看,政府已敲定好議程上所有項目,包括中共未來5年的發展路線圖,這可解讀為相對正面的消息。

鑑於中央已公布一系列刺激經濟措施,我們正密切注視中國政府將如何落實有關措施,包括如何分配責任等細節,以判斷中國經濟的發展路向。

陳詠詩

富達

亞洲固定收益投資總監主管

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