基金 | 2022-09-15 05:00

陳詠詩

政策撐市場 關注內地穩經濟細節

受疫情防控措施影響，加上內地房地產市場再度陷入困境，8月中國政府推出了更多的刺激措施以提振經濟。例如人民銀行再宣布貨幣刺激政策，當中包括調整中期借貸便利（MLF）、貸款市場報價利率（LPR）、存款準備金率（RRR）及逆回購等逆周期措施。

財政政策方面，總理李克強公布19項穩經濟措施，當中涵蓋數個範疇：（1）為政策性銀行提供額外3000億元人民幣信貸支持，間接資助大型基建項目及作為資本補充；（2）促請地方政府善用5000億元人民幣專項債地方結存限額；（3）支持中央發電企業等國企發行2000億元人民幣能源保供特別債，以確保能源供應；（4）在今年已發放300億元人民幣農資補貼基礎上，再發放100億元人民幣。總理李克強同時促地方政府要採取針對性措施，支持房屋需求。

當局傳推措施支持內房

至於一直備受關注的內地房地產市場，據報中國監管機構計劃以國企擔保及承銷某些發展商的在岸債券，以促進受影響的公司以及整個市場的流動性。有傳監管機構已與部分開發商商討有關決定，作為穩定內房市場的其中一項措施。整體來看，上述措施一但實現，將減低房地產商陷入信貸危機的風險，相信有助重建市場對於私營開發商的信心，而在岸債券市場的良好表現，相信亦會帶動離岸市場。我們相信內房市場要出現復甦，必先要解決現時供求失衡的問題，而及時又有力的政策支持，有望可以幫助行業更快走出困局。

二十大較預期早召開屬正面

第四季度即將來臨，當中於10月16日舉行的中共二十大會議將會是市場焦點。市場原預期中共二十大會議會於10月底或11月召開，部分人更估計在疫情反覆下，二十大會議甚至會延期。不過，從二十大會議的舉行日期早於市場估計這方面來看，政府已敲定好議程上所有項目，包括中共未來5年的發展路線圖，這可解讀為相對正面的消息。

鑑於中央已公布一系列刺激經濟措施，我們正密切注視中國政府將如何落實有關措施，包括如何分配責任等細節，以判斷中國經濟的發展路向。