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2022年8月17日

廖嘉豪 外匯

【人幣】人行或續保持寛鬆至年底

中國7月的經濟活動指標清楚地顯示,房地產和控制疫情相關政策對需求的打擊。工業和消費者的活動都從6月起明顯放慢,並且超出了預期。或許為回應數據轉弱,人民銀行亦意外地將1年期中期借貸便利(MLF)利率降低10點子,至2.75厘,並將7日回購利率降低10點子至2.0厘。由於通縮風險上升和信貸需求較弱,人行至少在今年餘下時間可能會保持寛鬆。

中國較弱的經濟數據改變了人民幣近期格局。人行的行動或表明,寬鬆的取態可能會保持至年底,有機會引發進一步的資本外流。這很可能相當大程度地抵消來自中國強大貿易盈餘對人民幣的支持,並令美元兌人民幣短線上破6.80阻力。

雖然如此,當對房地產及疫情相關憂慮消退,通脹及人民幣貶值壓力開始出現,仍不能完全排除人行在今年第四季末略為收緊政策的可能性。這或令美元兌人民幣較難升穿7.00關鍵水平。

技術上,美元兌人民幣收於水平阻力位6.7858至6.7954(fibo 0.764及2022年7月高位)之上,若本星期維持在這範圍之上,則或上試6.8380至6.8457水平阻力範圍(2022年高位及2020年1月低位)。

 

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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