市場等待聯儲局議息結果，我們預期聯儲局很大機會加息25點子之餘，當局亦可能會上調通脹預測，「點陣圖」上亦可能顯示2022年加息5次或6次，主席鮑威爾或根據通脹，將更大加息幅度的選項留在桌面上，亦可能會在資產負債表處理上有新訊息，並且在政策聲明中提及地緣政治風險。
隔晚油價再大幅回落，布蘭特期油及紐約期油都回到100美元整數關口以下，但對加元影響不大，反而市場避險情緒略為紓緩支持風險貨幣，美元兌加元回至1.277水平。早前加拿大公布強勁的就業數據，並意味失業率下降至5.5%，失業率現在已降至疫情之前的水平以下，參與率已完全反彈，這反映剩餘勞動力供應愈來愈有限。
總體而言，更強勁的勞動力市場確實給加拿大央行帶來了明顯的鷹派風險。花旗的基本情況預計，加拿大央行將在4月13日、6月1日和7月13日的會議上分別加息25個基點，以將現金利率提高至1.25厘，並有可能在其中任何一次會議上加息50個基點（現金利率到7月或升至1.5厘）。
從4月開始，加央行利率上升和資產負債表可能縮減，因此仍然策略性推動加元向好，但相對融資貨幣（歐羅和日圓）會比相對美元表現好，因加拿大工資增長速度低於美國，加拿大央行可能會恢復到不如美聯儲局強硬的立場，以及我們中期看淡油價（紐約期油在6至12個月看57美元）。從貿易條件和利率的角度來看，這兩個因素都令加元相對美元中期風險傾向向下。
廖嘉豪
