筆者在此先祝願各位讀者中秋節快樂、人月兩團圓！
本周投資市場波動再度上升，主因多個恐懼因素結合所致，當中包括：1）中國方面：監管收緊和對恒大債務問題擴散的憂慮；2）美國方面：債務上限、聯儲局縮減買債規模問題；3）歐洲方面：德國大選。相關事態如何發展無疑成為短線焦點，而短暫的季節性疲軟亦可能繼續左右市場氣氛。但中線而言，全球股市仍蘊含不少投資機遇，特別是盈利和增長依然強勁的美國和歐洲，仍然是筆者未來12個月看好的股票地區。
緊監管債務問題令港股波動
中國的政策變動近月令中港股市繼續受壓，這些影響亦已從中國的互聯網行業擴展到其他行業，例如澳門博彩業和房地產業。然而，中國持續的監管挑戰不太可能會很快緩解。正如筆者之前所指出的情況，監管收緊期往往相對較長，並且許多措施與長期政策重點保持一致。另一方面，恒大的債務問題亦為投資者增添憂慮，恒大及整個房地產板塊的債務挑戰能以多快的速度得到解決，相信亦是另一焦點所在。
對於不少香港投資者而言，當然希望港股氣氛能夠很快得到改善，但由於中國的政策收緊在短期內似乎較難有所緩解，恒生指數短線的技術面有機會保持疲弱。恒指周一收市跌穿7月以來下跌通道的下方，打開了通往2020年9月低位23124點（較周一收市低4%）的通道，而2020年5月的低位22520點（較周一收市低6.5%）可能是下一個支持位置；至於2020年3月的低位21139點（較周一收市低12%）則相信會是較強勁的支持水平。
歐美政經消息值得跟進
美國即將召開的聯儲局會議和債務上限討論，是市場近日持續關注的議題。聯儲局聯邦公開市場委員會將於本周三開會，市場重點關注聯儲局會否宣布減少購買債券，以及政策利率未來路徑的指引。美國政府的債務上限也是即將來臨的風險，除非債務上限得到調升，否則預計政府將在10月份沒有能力償還債務。現時標普500指數已失守了8月中旬低位4368點的關鍵支持位，該位置亦剛好是上升通道的下方，意味指數短期上行動力已經減退；然而，200天移動平均線似乎有相當強勁的支持（目前為4106點；較周一收市低約6%）。
另一邊廂，德國大選將於本周末舉行。中間偏左的社民黨和綠黨聯盟在民意調查中領先，可能會帶來更多的財政刺激措施，然而目前來說選情仍然是勢均力敵。
平均買入法參與歐美股市
市場在未來數天雖然可能會持續波動，但在市況出現季節性的短暫疲軟之際，平均買入心儀資產可能是一個吸引的做法。筆者相信聯儲局本周議息後，有關減少購買債券的路徑很可能會變得更為清晰，雖然債務上限的討論亦需要關注，但相信這些問題最終都會得到解決，筆者亦偏好利用上述的平均買入方法參與歐美股市。
林嘉文
