美國聯儲局議息會議紀錄顯示，當局雖然認為經濟前景繼續改善，但仍須時觀察。我們亦維持基本預測，第四季聯儲局才會開始縮減買債規模。事實上，美國經濟數據強勁，其中1月零售銷售按月升5.3%，優於市場預期，工業生產數據亦繼續穩定復甦，帶動美國10年期國債孳息率升至接近1.32厘的高位，對昨日美元帶來支持。此外，期貨市場顯示，美元短倉仍處於較極端水平，或支持美元現時出現反彈。
雖然短期美元或反彈，但日圓似乎表現向好。首先，基於市場氣氛過度樂觀，估值水平過高，及出現企業盈利向下修正的趨勢，我們預期美股有機會出現10%的回調。標普500指數年底目標水平為3800點，波動區間介乎3600至4000點。這或令資金流入避險貨幣和美元。
其次，日本大型壽險和退休基金正尋求對沖其美元投資組合，或帶來的強勁資金流入日本，或利好日圓。
技術上，美元兌日圓似乎受制於106.20阻力(上升通道頂部)，技術指標亦顯示出現頂背馳的向淡訊號，有機會下試104.41(2月10日低位)至104.59(上升通道底部)。下一阻力或為106.95。
陳正犖
