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外匯 | 2021-02-18 10:52

陳正犖

【日圓】表現或較佳

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美國聯儲局議息會議紀錄顯示,當局雖然認為經濟前景繼續改善,但仍須時觀察。我們亦維持基本預測,第四季聯儲局才會開始縮減買債規模。事實上,美國經濟數據強勁,其中1月零售銷售按月升5.3%,優於市場預期,工業生產數據亦繼續穩定復甦,帶動美國10年期國債孳息率升至接近1.32厘的高位,對昨日美元帶來支持。此外,期貨市場顯示,美元短倉仍處於較極端水平,或支持美元現時出現反彈。

雖然短期美元或反彈,但日圓似乎表現向好。首先,基於市場氣氛過度樂觀,估值水平過高,及出現企業盈利向下修正的趨勢,我們預期美股有機會出現10%的回調。標普500指數年底目標水平為3800點,波動區間介乎3600至4000點。這或令資金流入避險貨幣和美元。

其次,日本大型壽險和退休基金正尋求對沖其美元投資組合,或帶來的強勁資金流入日本,或利好日圓。

技術上,美元兌日圓似乎受制於106.20阻力(上升通道頂部),技術指標亦顯示出現頂背馳的向淡訊號,有機會下試104.41(2月10日低位)至104.59(上升通道底部)。下一阻力或為106.95。