信報財富管理 -- 亞洲ETF市場回顧─過去兩月

ETF行業消息

恒生指數公司就優化建議提出諮詢

2020年12月，恒指公司推出了一份諮詢文件，就優化恒生指數的數項建議收集市場意見。當中的5項建議分別旨在擴充行業的代表性、擴大市埸覆蓋率、迅速納入大型上市新股、保持香港公司代表性，以及改進成份股權重分布。諮詢於2021年1月24日結束，當中並無提及公布諮詢結果的具體日期。

中國證監會、上交所、深交所發布指數基金指引

2021年1月18日，中國證券監督管理委員會（中國證監會）發布了一套指數基金指引，旨在監管指數基金的註冊和運作，以及保護投資者的權益。此套指引列出了對基金公司和基準指數的一般要求，以及對指數基金、ETF及ETF聯接基金的部分一般營運要求。此指引由2021年2月1日起生效。

有關美國行政命令的最新消息──指令更清晰，市場參與者採取了更多行動

市場參與者最新消息

指數公司最新消息：

 因應外國資產控制辦公室（OFAC）於1月6日公布的常見問題，富時羅素、MSCI及標普道瓊斯3間國際指數公司宣布，從其指數中剔除3間電訊公司，包括中國移動（00941）、中國電信（00728）及中國聯通（00762）。

 在OFAC發出第1A號一般許可證前，MSCI及標普道瓊斯宣布，可能將與美國政府《第13959號行政命令》所涵蓋之名稱非常相似，但未被列入OFAC之「非特別認定國民」名單的公司剔除。

 在OFAC發出第1A號一般許可證後，MSCI及標普道瓊斯則決定，將與美國政府《第13959號行政命令》所涵蓋之名稱非常相似之實體的證券，保留在指數中。

 香港和中國大陸的指數公司未有發表任何公告。

被動型基金資產管理公司的最新消息：

 在行政命令生效前，盈富基金（02800）的經理道富環球顧問（SSGA），以及iShares安碩核心滬深300 ETF（02846/82846/09846）和iShares安碩核心恒生指數ETF（03115/83115/09115）的經理貝萊德／安碩宣布，他們會停止向上述ETF中受制裁的證券進行新投資。

 盈富基金經理道富環球於3日後撤回其決定，宣布從1月14日起，恢復買入涉及受制裁的證券。

 Xtrackers ETF的管理公司德意志資產管理（DWS）發表聲明，指Xtrackers UCITS ETF並非受行政命令約束的美國人士。對於追蹤已剔除受制裁證券之指數的ETF，DWS將跟隨相關變動。對於追蹤未有剔除受制裁證券之指數（例如滬深300指數）的實物複製ETF，DWS將由2021年1月11日起停止買入受制裁的證券。對於追蹤未有剔除受制裁證券之指數（例如滬深300指數）的合成複製ETF，該等ETF將會透過指數的衍生工具以保持投資於受制裁的證券。

中國股票ETF動向－香港註冊的在岸中國股票ETF在1月錄得近4億美元淨流出

• 在2020年香港註冊的ETF中，我們估計晨星中國股票組別ETF的淨流出為3億美元。我們估計中國股票—A股組別的淨流出為26億美元。

• 相比之下，回顧2020年的美國ETF市場，兩隻資產管理規模最大、廣泛涵蓋中國離岸股票ETF——iShares China Large-Cap ETF（FXI）與iShares MSCI China ETF（MCHI）錄得約2億美元的淨流出。資產管理規模最大，並廣泛涵蓋中國在岸股票的Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF（ASHR）則錄得約7000萬美元的淨流出。同時，KraneShares CSI China Internet ETF（KWEB）的淨流入約為6億美元。

• 而在2021年1月，晨星中國股票基金組別的ETF錄得約4億美元的淨流出。當中淨流出主要來自恒生中國企業指數上市基金（02828/82828），抵消了Global X中國電動車ETF（02845/09845）約3億美元的淨流入。

• 我們估計晨星中國股票基金—A股組別ETF共有1億美元資金淨流入，主要來自華夏滬深300指數ETF（03188/83188）。

• 美國市場方面，資金流向與香港市場相若。在1月份我們看到iShares China Large-Cap ETF（FXI）和iShares MSCI China ETF（MCHI）的資金淨流出估計共為3億美元；另外有1億美元流入Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF（ASHR）。