今次美國總統大選可能是近年來最激烈之爭，選情峰迴路轉，不容易「捉路」，令美元在大選期間猶如坐過山車。
不過，現時可以較為肯定的是「藍色浪潮」沒有發生，參議院似乎都仍然由共和黨掌控。我們預期若果最終總統寶座落入拜登手中，參眾兩院繼續分別由共和黨及民主黨主控，美國財政政策規模則可能會較小，參眾院亦會極力阻止任何美國稅務政策的大改變。滙市上，技術上對美元前景負面，並對人民幣及相關貨幣如歐羅及商品貨幣加元有利，但隨着時間過去，由於仍是分裂國會，避險資產例如日圓、瑞郎及黃金或跑贏美元。
至於若果特朗普順利連任，共和黨保有參議院主導權，民主黨繼續控制眾議院，即所有事維持現狀，技術上支持美元，並對人民幣及相關貨幣不利。
還有一個情況，就是若果選情出現爭議，並且可能訴諸法律的話，則預計市場避險情緒會增加，風險資產將明顯受壓，主流的風險貨幣如澳元、紐元或會被沽售，美元、瑞郎及日圓將受惠。
雖然選舉激烈並短期影響滙市，但無論誰勝出大選，我們維持對美元中長期結構性負面的看法，主因美元弱勢是由基本面所推動。其基本面就是即使通脹回升，聯儲局亦會維持利率不變，預期明年美元實質利率向下。
陳正犖
