人民幣近日強勢，進一步突破一年高位，離岸價上周低見6.86兌一美元附近，短短數日累升至高見6.76兌一美元。內地昨日公布好過市場預期的經濟數據應記一功：首8個月整體固定資產投資跌幅收窄至0.3%；8月零售銷售按年增長0.5%，是今次環球公眾健康危機爆發以來首次恢復正增長；工業增加值擺脫之前連續兩個月增長停滯不前的狀況，8月按年增長加快至5.6%。
我們預期，內地復甦動力將持續至第四季，消費是上半年拖累經濟的主要包袱，隨着公眾健康危機降溫，更多消費行業例如戲院重新投入營運，即將來臨的國慶黃金周假期有機會成為內部旅遊消費復甦的催化劑。還有一個因素值得留意，資金流入中國債市強勁，每月達200億美元，我們預期9月25日中國國債有機會被納入富時環球政府債券指數，或吸引離岸投資者的資金流入達1200億美元。
中國於經濟復甦處領先地位，國際收支平衡改善，以及強勁的資金流入，料人民幣有機會進一步升值。我們暫時維持未來6至12個月目標價在6.75兌一美元。不過中美關係明顯惡化或者美元短線反彈，或拖累人民幣表現。
陳正犖
