市場在等待聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole年會上的演說會對未來貨幣政策有更多啟示，預計鮑威爾會偏向鴿派，美元或持續弱勢，實際利率亦會繼續走低。我們認為美元中長期弱勢因素並沒有改變，尤其美國第四輪刺激經濟方案暫未有定案，而美國大選風險或令投資者重新配置資產等，都利淡美元。
美元弱勢對歐元有利，而早前德國Ifo商業景氣指數8月升2.1點至92.6，好過市場預期，指數由製造業帶動，亦積極加強歐羅基本面。不過目前歐羅或有欠上升動力。周線圖上，歐羅的動力指標已接近2018年最高水平，而當時歐羅亦在最高點1.2550。雖然企業對歐羅有需求，但1.1840位置似乎有較大阻力，歐羅兌美元於短期或徘徊在1.1760-1.1840/50範圍，傾向逢低買入。
最終，我們對看好歐羅長線基本面的因素並沒有變，包括美國實際利率低企，美元息差優勢減退，環球投資者對歐洲資產比重仍偏低，以及美國大選風險並未完全反映。
技術上，歐羅兌美元仍然需要先突破1.1900-20阻力位，才能持續升勢至1.24至1.27，而現時在整固或先在約1.16找到較大支持。
陳正犖
