歐洲央行議息後決定加碼疫情緊急資產購買計劃6000億歐羅，放水力度比市場預期大，歐央行之慷慨令歐羅隨即向上，兌美元隔晚升幅近1%，至1.13以上。歐羅上升，令美元再回落至96水平，而近日樂觀氣氛，令避險資產表現較為失色，美元兌日圓亦升至109以上。
投資者似乎低估了今輪風險資產上升的強勁程度及持續時間。雖然經濟基本面仍然向下，但早前投資者謹慎的倉位，市場投資不足，以及貨幣及財政政策的支持，加速風險資產反彈，傾向避險的投資組合受到衝擊。
不過，市場仍面對眾多不明朗，今次升勢之急或令人不安。第三季是經濟重啟的關鍵時期，我們預期復甦之路不會平坦，緩慢的重啟、新的經濟數據及正在升級的地緣政治，或在試驗經濟能否實現「V」型復甦。
即使風險胃納提升，令美元兌日圓或有空間再上，但相信要突破110關口機會不大，因流入日圓避險的需求或會開始出現，以及近期美元弱勢，或會支持日圓回升，中線對日圓仍看好。
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數已到達超買水平，上升空間或受制於109.38，短期或先行於107.09至109.38區間上落，下一支持和阻力或分別為105.99和111.37。
陳正犖
