隨着新型冠狀病毒疫情逐漸受控，全球多國陸續解除封城。疫情短線雖對經濟帶來衝擊，但中線並沒有改變亞洲區的基本因素，預期亞洲經濟會繼續溫和增長，投資者可留意三大投資主題，包括加速數碼化、提高負債率及去全球化，以應對2020年的投資環境。
新冠肺炎疫情期間，多國都實施社交隔離措施，大家都被迫在家工作，子女要在家上課，叫外賣或網上購物的次數也增加，令人感受到數碼化正在加快。事實上，很多公司在疫情下添置了不少電腦及科技裝置，而政府對家庭的補貼亦主要花費在電腦上供子女學習。
至於各國債務情況，當疫情擴展至全球時，各國政府均嚴陣以待，施展銀彈政策，以紓緩疫情對經濟帶來的負面衝擊。在大灑金錢下，很多政府的負債比率大幅提高，未來需要償還有關債務。與此同時，基於政府的市場參與度提高，而政府的效率相對私營企業較低，因此相信未來經濟增幅會不及從前。
回購減少改股票走勢
過去多個月，有些公司因財政狀況欠佳而關閉，令市場上出現強者更強，弱者更弱的局面。過去兩、三年部分美國公司因回購股票，股價表現理想，如今疫情令持有現金水平下降，公司可以回購的金額減少，或許會改變這些股票的走勢。
第三個主題是去全球化，由大世界變成小世界。在去全球化下，中美正面交涉將愈來愈少，並加速了生產鏈的轉移。當中台灣及越南等數個國家特別受惠，尤其在科技領域。
台灣越南受惠生產轉移
2019年1月初，台灣為鼓勵台資公司由內地遷回台灣推出優惠政策，如今計劃已進行約一年多，已有約200多間公司返回台灣投資，商廈空置率亦由9%降至4%。越南方面，不少台灣及韓國公司遷至越南發展，因中國雲南與越南的乘車距離只須兩個半小時，當地人口多，人工亦便宜，所以很多公司願意在越南發展。
隨疫情緩和，未來實體經濟或會出現U型復甦，不同板塊表現各有不同，部分會有V型反彈，部分行業則可能出現整合。面對中美角力的範疇由貿易戰，發展至科技戰甚至金融戰，股市料有更多波動，更需要做更多從下而上的選擇。
市場關注中美摩擦升溫下，中資概念股恐面對停牌風險。若美國要求中概股除牌，很多美國預託證券（ADR）或要返回東南亞、內地或香港市場上市。現時標普500指數的科技及網上消費股佔指數的26%權重，由於這些新經濟股盈利理想，近年帶動標指上揚。
中概股來港上市利恒指
恒指公司早前已表明會於8月起納入同股不同權股份，若這些新經濟股ADR回港上市，不排除恒指盈利增長會大幅提升，對投資者來說是喜訊，相信不少內地投資者都希望未來「港股通」可以有更多新元素，並加碼投資港股。目前在美國上市而又符合港交所上市要求的中概股約有36家，當中有4至5家已表示想回港上市。
除科網股外，過去12個月，本港有很多生物醫藥新股表現不錯。由於去全球化下，中國未來會較少倚賴美國，各行業紛紛出現本地化，如製造業生產本地化、醫藥本地化等。近年很多中國留學生在美國攻讀博士，回國後在醫藥行業創出成就，特別是在癌症及糖尿病領域研發了很多新藥，並得到中國政府的配合，令他們得以在內地市場一展拳腳。
陳致洲
