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2020年5月5日

陳正犖 理財方案

【黃金】宜待回調後再吸納

各國經濟逐步重啟但仍然荊棘滿途,這時候中美關係令投資者擔心,一波未平一波又起,風險資產波動,令避險資產繼續有需求。

避險資產中,金價年初至今的表現已跑贏不少資產。在G10貨幣中,除了美元及瑞郎,金價兌其他貨幣都升至新高,這支持機構投資者資金流入及作對沖活動。不過現時財富效應減少,黃金在高位亦限制了零售黃金銷售,同時投資者部署大量長倉,若股票市場再次下跌,已累升不少的金價可能再次成為套現目標,獲利以重新調配投資組合,而尋求投資價值的投資者可能會靜候待低位才買入,金價或要回到較低水平後,才可以再闖高峰。

不過,即使我們預期黃金或有被套現的壓力,但於第二季的商品市場中,黃金應仍是最多長倉的商品。鑑於現時各國財政及貨幣政策,未必足以扭轉經濟向下風險,中美局勢升級,市場不明朗未消退,加上低息環境及長遠美元向下壓力較大,都令我們維持中線金價向好看法,目標至2021年年中,金價平均在2000美元水平買賣。

技術上,金價短期有向下風險,另一個雙頂正在形成,雖然周線圖上金價於上周五收於1703美元以上,顯示金價相對仍然穩定,但缺乏動力,有機會短期下試雙頂頸線1660美元位置,而短線阻力位則看1740美元。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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