上星期美國勞工就業數據非常「搶眼」，新申領失業救濟金人數再破頂升至665萬人，較前一周多約一倍，3月份非農業職位流失70.1萬份，失業率上升至4.4%，均不及市場預期。
數據之差部分是市場已預期，但亦顯示經濟前景令人憂慮，我們預期美國失業率在未來幾個月可能升至10%以上，4月職位或流失達1000萬份，而美國第二季經濟或會陷入深度收縮，年化率按季收縮達28%。
經濟的不明朗或繼續令避險資產需求持續，當中黃金將繼續受惠聯儲局減息至零息下限，以及各國推出的大規模財政刺激政策，而且現時環球負孳息率的債券總額約達10萬億美元，或會減低持有黃金的機會成本。
不過，黃金的走勢仍會受美元影響。上星期有聯儲局成員表示，當局向中小企提供借貸的計劃可能要數週後才開始，期間美元持續偏強，限制金價表現。我們預期，金價升勢有機會出現W型態，特別是若股市進一步下跌和資金流動性再度緊張令美元上升。
技術走勢上，現貨金兌美元短期整固後，有機會逐步升至1704美元，重要支持或分別為1536和1553美元。
陳正犖
