上網學習股票資訊、認識股票市場時，有幾個名詞總是經常出現，市盈率就是其中一個。股票市盈率來自英文 Price-to-Earning Ratio，又稱 P/E Ratio。市盈率對股票市場又有什麼意義呢？
市盈率意思
市盈率在股票市場中常被提及，原因其實是因為市盈率是衡量股票值不值得購買的重要指標，亦因此是不少股民決定入市與否的因素。市盈率其實是一個比例，這個比例由把每股股票市價除以每股所得盈利而得出。如一隻股票市價是$20，假設每年派息一次。每股盈利為$2，那麼其市盈率就是 10，亦即投資者需要持有這隻股票 10 年才能從利息中翻本。要衡量一隻股票便宜還是昂貴當然需要透過比較，但比較時亦只應和屬相同行業或板塊的股票比較。
如何決定入市時機
以新興市場和藍籌股為例，一間剛上市、又屬新興行業的企業的股價通常會比傳統藍籌股票低，其市盈率或會較藍籌股低得多，可是，這並不代表該新興行業的股票就值得購買，而藍籌股就過份昂貴，不值得入手。投資者的投資取態對決定股票「抵買」與否非常重要。若你是準備退休的投資者，選擇增長波幅較低但穩定，而且派息率高的股票或是較好的選擇。這時，市盈率相對較高的藍籌股仍然值得你入手。相反，若你是較年輕進取的投資者，能承擔較高投資風險的話，當然就應選擇增長潛力較高的新興市場股票。
另外，若要用市盈率來衡量股票價值的話，最有效的比較方法仍是與屬同一行業的股票比較，因為這些股票面對的風險接近，不僅市價會比較接近，派出的利息百分比亦會比較相似。不過，衡量一間公司值得投資與否，其實除了看市盈率，更重要的指標當然是該公司的發展前景。市盈率由該公司現時發放的盈利率計算，所以假設了該公司在未來都能發放金額接近的盈利。可是，若該公司發展前景有限，如市場正在縮小，或將被其他公司取代，那麼該公司在未來就未必能維持同樣盈利，不僅派發的利息會減少，股價亦可能下跌，即使市盈率較其他公司低亦未必值得購買。
除此以外，即使一間公司的市盈率相對同行較高，亦未必代表其股票過貴，不值得入市。一些仍處於增長階段的企業即使去年獲利不少，亦或會寧願把資金花在發展生意上，而不發放高額盈利予股東。這類股票的市盈率或因此較高，但增長型的企業在未來股價的增幅或會較已開始穩定發展的企業高，所以亦是值得投資的類型。
恒生指數市盈率
恒生指數作為香港藍籌股的綜合指數，其市盈率又如何呢？受市場風險情緒影響，恆指市盈率一度跌至約 10.45 左右水平，但近日已回升至 11 左右。恆指的歷史市盈率為約 13，可見現時的市盈率較一般的低，算是便宜。另外，恆生指數由藍籌股票組成，所以發展亦相對穩定，市盈率因而值得參考。想投資恆生指數的話，投資者可考慮恆生指數 ETF。除此以外，恒生指數亦反映香港股市整體的狀況，所以當恆生指數市盈率不高時，亦代表香港的不少股票都屬「抵買」價錢，是入市的好時機。
計劃投資股票的你，除了考慮市盈率，當然尚有其他因素應納入考慮，投資者絕對不應魯莽入市。
（資料由客戶提供）
