近日中國外管局透露，隨着內地證券市場逐步開放，境外投資機構正加快步伐買入內地上市股票及債券。以股市為例，外資在2018年淨買入A股425億美元，按年增長85%。到今年第一季，外資已淨買入A股195億美元，相當於去年全年的45.9%。
即使外資淨流入可能會受到短期市況影響而波動，但從中長期趨勢來看，外資在A股的份額只會愈來愈大。
究其原因，外資增購A股，自然離不開MSCI早前在2月宣布，將逐步提高A股在其指標指數中的納入權重。這將吸引以指數為參考的海外基金加大A股配置。早前已有研究機構表明，這一因素預計可為A股帶來700億美金的新資金流入。
經濟不僅企穩還在改善
同時，統計資料顯示，中國的經濟基本面不僅企穩，還有改善跡象。近期中國公布的第一季GDP增速為6.4%，好於市場預期。PMI採購經理指數自2018年12月起連續3個月低於關鍵的50指標以下，但到3月也回升至50.8。新增信貸、社會融資規模的增長均表現不俗，說明中央政府的寬鬆貨幣政策已初現效果。
4月19日在北京召開的中央政治局會議即認為，第一季經濟「總體平穩，好於預期，開局良好」。
企業盈利勢將受惠
宏觀數據的改善有望逐步延伸至企業盈利，進一步提升企業的估值。預期盈利改善可逐步體現於公司的第三、四季度財報當中。甚至一些公司近期公布的第一季度財報顯示，盈利已經受惠於大幅改善的投資收益。
此時此刻，中美雙方仍就貿易議題進行談判，兩國是否能就相關問題達成一致看法仍存變數，但可以肯定的是，若貿易戰惡化將內地經濟再次拖入下行空間，中國政府仍有大量支持經濟政策可以使用。
比如市場普遍預期中國將繼續通過「逆周期調節」，以貨幣政策和財政政策支持經濟增長，以抵消去槓桿帶來的後續影響和中美貿易戰帶來的損傷。
國基會上調中國增長預測
當國際貨幣基金組織下調全球經濟增長預測之時，中國成為唯一經濟增長預測被上調的主要經濟體，這無疑也會吸引更多外資資金加大對中國股票市場的配置。
中央政治局會議強調「要以高水平對外開放促進深層次改革，擴大外資市場准入，落實國民待遇」。而外管局也表示，未來一段時間，中國證券市場對外開放仍會主要表現為境外資本有序淨流入。
目前外資在內地股票市場的持有比重仍只有3%左右，明顯低於其他亞洲主要市場。如外資持股市值佔韓國股市約15%左右，佔日本股市約30%左右。境外投資者多為堅守價值投資的長期持有者，與目前A股市場由散戶主導的格局不同。外資的進入也將利好那些優質的行業龍頭企業。
假設伴隨內地市場的進一步開放，A股有朝一日可以向韓國股市看齊，吸引5倍於現在的外資資金進入，不難想像A股會發生翻天覆地的變化。
曾德明
