在中美貿易糾紛、央行收緊貨幣政策等因素的影響下，未來一年全球經濟增長料會稍為回落至長期平均趨勢，但當中也不乏利好消息，以下是筆者對於美國、中國以至亞洲的經濟展望。
美國企業盈利強勁
美國方面，由於當地的就業市場依然強勁，加上美國家庭的資產負債表相當健康，均有利當地的消費市道。雖然美國的企業債務有上升跡象，企業債務相對GDP的比例已升至金融海嘯後的高峰，但目前的融資成本仍然便宜，而且企業盈利強勁，均有助資本支出持續增長。
2018年的稅改紅利已漸漸消退，而民主黨在中期選舉中重奪眾議院的控制權，相信美國難再推出新一輪的財政刺激措施，因此，在經過了2018年的強勁增長後，今年美國經濟增長或會稍為回落至長期平均水平。筆者相信，聯儲局會持續上調利率，於上半年加息兩次，令聯邦基金利率升至2.75-3厘水平，但若局方的加息幅度超越此水平，企業開支或會變得更加謹慎。
中國陸續放寬政策
另一個貿易戰的主角──中國，如今正面對經濟增長放緩的挑戰，部分原因是在過去兩年，中國政府一直在推行「去槓桿」，加上貿易局勢的不明朗所致。有見及此，「去槓桿」或已經不再是北京的首要任務，相反，穩住經濟似乎更加重要。
因此，人民銀行已陸續放寬貨幣政策，於上周宣布將全面下調存款準備金率（RRR），以改善消費者及企業的信心。另一方面，中央政府也推出連串財政政策，例如以基建支出來刺激經濟增長、以減稅來提高企業的收益等。然而，在汲取過金融海嘯的經驗後，筆者相信，人行不會再大規模以貨幣政策救市，以免釀成債務泡沫。
波動市以穩健為主
儘管中美貿易爭端尚未解決，但亞洲的出口按年仍增長約5%。有分析認為，這只是因為中國的出口商於關稅增加之前提早出貨，但無可否認，環球消費者的需求依然強勁，而且去年大部分亞洲貨幣錄得貶值，也有助刺激亞洲出口的競爭力。
當然，今年亞洲也將面對不少挑戰，例如在貿易保護主義下，各國有必要進一步推動內需，以抵禦未來18至24個月環球經濟放緩的風險。而且大多數亞洲國家的利率已處於低位，除非美元開始走弱，否則印度和印尼等國家的減息空間有限。
經濟增長放緩，投資市場也可能日趨波動。儘管如此，由於經濟擴張期已踏入末段，美國聯儲局有可能放慢加息步伐，加上中國正推出連串措施以支持經濟增長，市場上仍有投資機會，平衡部署在環球股票、企業信貸和新興市場債券等，相信會是穩健的策略。
周奐彤
