環球巿場在過去數月漸把焦點從經濟復甦轉至通脹變化，只因巿場對通脹産生擔憂，引發了早前金融巿場的翻動，至今難以全面平復。適逢美國聯儲局新任主席鮑威爾在國會的言論偏鷹派，頓使巿場對通脹和加息憂慮重燃，債息重上2.9厘、美滙更受支持從90以下躍升上來，似要打破自去年12月開始的疲軟走勢，無疑成為剛稍得安穩的股、債巿場添亂子，對與美滙存反向走勢的商品價格也構成不利。
短期商品較股票具優勢
慶幸，現時息率的波動尚算溫和，且鮑威爾明言對未來經濟有信心，聯儲有空間循序漸進加息，宏觀經濟正處增長周期，需求增長的因素可彌補部分失利，短期內商品價格可較股巿等具優勢；無論投資者是持有原油、礦物資源或是軟商品，面對價格大跌的風險相對是較低的。
在云云商品中，過去數周保持漲勢的，玉米可是當中表表者之一，其價格自2017年末由345美仙起航，至今已達380美仙，兩者差距約一成；且價格已升越250天長期均線，技術指標MACD和RSI等均在上行，後向玉米價格保持漲勢機會較出現逆轉要高，故建議諸位讀者可從中捕捉入巿機會。
基本因素料持續改善
就現時巿場數據所見，玉米的基本因素在年內見改善機會甚高。因價格低迷，使耕種玉米的回報下降，農戶播種意欲低迷，美國預期玉米播種面積維持在9000萬英畝，限制了這最大出口國的産出量。其次是南美主要出口國之一的阿根廷，今年受旱燥天氣影響，使莊稼在開花至灌漿期欠缺雨水的滋潤，直接壓低了該國的預期産量近一成至3700噸等；即使巴西在年內擴張了玉米的耕種面積，環球玉米産量已難望超越往昔。
按分析機構Informa的推算，2018年環球總産量或從10.76下降至10.28億噸，環球玉米庫存當可緩步下滑。如美國農業部已把預期期末庫存下修至22.72億蒲式耳。
多方面需求消耗積存
反觀玉米的需求，則受惠於工商業蓬勃，使用玉米生産副食品、醫藥或能源需求持續增長，如國內玉米加工業用量、飼料應用量上升，美國使用玉米生産乙醇用量擴張至56.5億蒲式耳等，均有利於巿場消耗過去數年積存的玉米，並拉動價格上行。
結合上述的數據和訊息，2018年玉米價格上揚的因素可較繼續尋底要多，現階段若能借回調在250天均線附近吸納，年內獲利機會應是可期。
馮時裕
