回顧2017年,美元走勢每況愈下。美滙指數由年初時的103.82,下跌至92.12,跌幅約達11%。雖然聯儲局已加息3次,宣布縮減資產負債表規模,而美國總統特朗普的稅改方案已獲通過。但特朗普的「通俄門」事件進一步惡化,美國和北韓關係轉趨緊張,均減低美元吸引力。
踏入2018年,我們維持看淡美元。即使美國經濟復甦,但隨着歐洲、日本、和新興市場從後趕上,加上部分主流國家央行亦開始加息,或利淡美元。我們預期,未來0至3個月,美滙指數或徘徊於93.10,而未來6至12個月,則可能下試89.59,料美滙指數相對主流貨幣或仍有5%貶值空間。
另一方面,歐羅為美滙指數中比重最高的貨幣,所以歐羅走勢或為美元後市的另一個關鍵。歐羅兌美元為2017年表現最佳的主流貨幣,升幅高達14%。我們預期,歐洲央行或不會把資產購買計劃的完結時間,延長至2018年9月之後,可望繼續支持歐羅。歐羅兌美元的未來0至3個月預測為1.19,未來6至12個月預測為1.24。
澳元兌美元方面,為2017年最佳的商品貨幣,升幅亦達8%。美元弱勢,可望對澳元帶來支持。但是,澳洲央行或要待至今年底才加息,加息時間慢於聯儲局、加拿大央行、和紐西蘭央行,則可能限制澳元升勢。澳元兌美元的未來0至3個月預測為0.78,未來6至12個月預測為0.80。