恭喜發財！祝新年萬事亨通！2月10日，我們進入中國農曆蛇年。回顧過去的龍年，不斷惡化的歐洲債務危機、美國重陷衰退的風險以及中國經濟硬著陸的擔憂，促使市場持續下挫，市況艱難成為去年上半年的主題。
直到最後一個季度，亞洲股市才開始復蘇。因此，龍年自然是一次跌宕起伏、令人畏懼卻又驚心動魄的「禦龍之旅」。
過去並不預兆未來，十二生肖亦不例外。在中國文化中，蛇有「小龍」之稱。跟龍年的特性相似，蛇年往往動盪而難以預測。筆者考察以往的蛇年，譬如1965年、1977年、1989年和2001年，發現上述年份金融市場表現不一。
1965年波瀾不驚，標普500指數上升6.2%，而金價保持在每盎斯35美元；1977年的股市受高油價和通脹擔憂打擊景況不佳，但黃金獨領風騷，漲幅高達32.5%。
1989年市場雖有起伏，但景況不錯：標普500指數上揚10.7%，恒生指數上升5.4%(儘管天安門學生示威事件重挫指數)，而金價攀升5.3%。
當然，2001年表現很糟糕：科網泡沫破滅，並發生9-11恐怖襲擊。標普500指數下挫17%，而恒生指數暴跌34%。只有黃金支撐門面，金價上漲6.4%。由此可見，僅考察當年的生肖並非投資良策。
五行相生相剋
在風水哲學中，每個農曆年份均對應「天干」和「地支」要素的一個組合。2013年是癸巳年，代表「水」在上，「火」在下的組合。這種組合似乎不太和諧，因為水火相剋。然而，事物還有另一面。本農曆年一月「木」的氣勢較旺，將會調和水火之間的對立，產生順暢、積極的運勢。水生木，而木又生火。
因此，即使「癸巳」具有紛亂的特性，卻有光明的結局。換言之，當前積極的市場動力將在本年繼續，伴隨大幅振盪，直至力道耗盡。關於更詳細的每月表現，一位風水大師預測市場動態如下：
2月10日–3月11日：市場穩步上揚
3月12日–4月9日：受外部因素襲擾，市場下行
4月10日–5月9日：市場在區間波動，時有反彈
5月10日–6月7日：市場走穩，反彈明顯
6月8日–7月7日：市場橫盤，一些個別行業或個股表現優異
7月8日–8月6日：市場重返牛勢
8月7日–9月4日：受負面外部因素拖累，市場下跌
9月5日–10月4日：市場走穩，時有反彈
10月5日–11月2日：市場進一步上揚，投資信心強勁
11月3日–12月2日：受負面外部因素拖累，市場調整
12月3日–12月31日：市場走穩
2014年1月1日–1月30日：市場再度穩步回升
熱門與冷門行業
按行業來看，蛇年青睞與「火」相關的行業，譬如IT、電腦和金屬；與「木」相關的行業，譬如服裝紡織、印刷、媒體和建築；以及與「水」相關的行業，譬如食品、旅遊和物流。最後，亞洲房地產行業將依然保持強勁，因為它仍處於2004年開始的利好長周期當中，這個周期會延續到2023年。
我們顯然不會遵照風水的指示作出投資決策，但上述預測亦基本符合我們目前的投資策略：作利好風險配置，適度加碼股票(包括中國和美國)，加碼企業債券，但強烈減碼政府債券，對現金和大宗商品持持平立場。不管蛇年給我們帶來甚麼，投資組合必須保持多樣化。讓我再次用粵語向讀者拜年，Kung Hei Fat Choi(恭喜發財)！
浦永灝
