這幾天氣溫漸降，代表寒冬正降臨北半球，慶幸北半球多國農戶已大致完成夏穀的收割，國內單位更早於10月開展穀物收儲工作，遠方的美國農民，也恰好趕在大風雪前完成97%的大豆收穫工作，北半球本年度的糧食産出取得豐收基本已得確認，對已庫存甚豐的玉米和大豆等價格構成不利。
環球大豆供應料相當充裕
按美國農業部上周的報告顯示，基於種值面積上升和單産量上升，本年度大豆預測産量升至43.61億蒲式耳，較去年增長逾4億蒲式耳，加上南美巴西和阿根廷預測産量也達1.02億和5700萬噸，環球大豆供應預期相當充裕，達3.3609億噸，可刷新歷史紀錄。尤幸穀物主要産區南美諸國貨幣年內轉強，及前期南美農戶大量預售玉米和大豆等作物，在新季度産出前難以擴大出口量，使用家轉向北美採購，有利大豆等價格，紓緩了豐收訊息對價格的衝擊。
中國大豆進口或較去年增
另一邊廂，環球經濟在美國候任總統特朗普當選後憧憬轉佳，尤以基建、原材料受益良多，價格紛紛飛漲一、兩成，有助宏觀商品價格表現；即使環球大豆用量預期僅溫和增長至3.2869億噸，沒有追上新增的産量，使期未庫存預期擴張約5%至8150萬噸，但恰巧去季中國大豆受乾燥氣候影響，使産出遜預期，國內近期榨油和豆粕需求的回暖，中國大豆進口量或較去年8320萬噸上升260萬噸，有望改善宏觀供需關係。加上南美巴西和阿根廷出現乾燥氣候，正影響新季度大豆的播種和生長，或使上述的預估産量和期未庫存量下調。
豆油生物能源概念利價格
同時原油價長期穩站45美元之上，美國更積極推動生物能源的應用，有助發揮豆油生物能源的概念及拉動消費量上升，間接為豆價提供多一道支持，故豆價短期下行壓力有限。
技術上，大豆價自上季低谷回升後站穩於各平均線之上，在眾利淡訊息如供過於求、美滙強勢、基金期貨期權淨長倉近周大幅縮減發布下仍不失方寸，可見巿場對負面訊息已有充份的抗禦力，低價引動的支持力不俗，若後巿能配合原油價格上升、股滙理想走勢或個別理想經濟數據等，引動巿場投資情緒升溫，豆價續步上行也未可知，不妨待豆價回至10美元水平吸納，爭取短期5%至10%的上行機遇。
馮時裕
