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2016年9月9日

鍾建強 MPF

鍾建強: MPF市場僧少粥多

眾所周知,MPF是自2000年12月1日生效。如果要把MPF人性化,屈指一算,這個「孩子」都快16歲了。在過去的十多個年頭,社會對它的評語總是負面居多;可以想像MPF這個「孩子」的童年,應該是不快樂的。但正面地想,如果可以化悲憤為力量,前景一定可以變得更美好。

市埸選擇日趨減少

根據積金局的數字,截至2001年2月28日,即MPF推出的最初期,市埸上共有47個集成信託計劃供選擇。到了2016年6月30日,市埸上只剩下35個集成信託計劃,減幅超過25%。究其原因,相信是市埸力量所造成。

在MPF剛推出的時候,很多大規模的受託人都在同一時間向市埸投放多於一個集成信託計劃。在同一個受託人旗下的眾多集成信託計劃之間,它們的分別一般是基金數目的多少和收費的高低。這種做法理論上可以實行市場分割的策略(market segmentation)。但事實證明,這個策略是不成功的。因為市場透明度隨着積金局的各樣措施而不斷增加,而其中包括收費、基金表現和服務等的網上公開資料,都使市場競爭日趨激烈。在選擇強積金計劃的時候,客人自然傾向基金選擇較多和收費較便宜的集成信託計劃。汰弱留強之勢,順理成章地形成。

計劃減基金選擇增

雖然在市場上可供選用的集成信託計劃減少了,但仍能生存的計劃大多加強了戰鬥力。譬如在基金選擇方面,截至2016年6月30日,市場上共有462隻成分基金。但在2001年2月28日,就只有299隻成分基金,增幅高達54%。在集成信託計劃減少的情形下,而成分基金的數目又大幅增加,可見一定是有些集成信託計劃增加了成分基金的數量。

另一方面,不論大大小小的強積金服務供應商,都在過去不停地提升服務水平。網上查閱基金資料和轉換基金組合,已經成為基本的服務;更先進的是可以透過智能電話使用這些功能。再者,久為人所詬病的收費問題,也因競爭激烈而不斷出現強積金服務供應商減價的消息。這對計劃成員而言,確實是一件好事。

一碗會變大的粥

在神話故事中,神仙的法力可以把物件變大;而我們的MPF,也有這種神奇力量。理論上,MPF是從零開始累積而成。縱然每日有計劃成員會因不同的理由,從強積金計劃中提取累算權益,但亦因為新的供款較多,加上可觀的投資回報,所以MPF在過去15年仍是一碗不斷變大的粥。其資產從2001年2月28日的逾110億元,大大增加至2016年6月30日的逾6000億元,真是法力無邊。而且升幅的倍數更遠高於參與強積金的有關僱員。所以人均的MPF累算權益,應該也有上升。所謂「小富由儉,大富由天」;退休儲蓄,愈早開始就愈好。

僱主和計劃成員在選用強積金計劃時,要考慮多方面的因素,例如計劃所提供的基金種類和數量是否足夠、基金的收費水平和表現、強積金服務供應商所提供的服務和質素等等,而且決不可只考慮單一因素。雖然MPF市埸看似僧少粥多,但因各個不同的因素構成的化學作用,得以保持市埸競爭力。希望健康的競爭,能繼續為計劃成員帶來更好的退休儲蓄產品和服務。

 

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