《深港通實施方案》終於獲批，正式啟動時間尚未確定，不過準備工作已進入實際操作階段。據悉，日前深交所與中國結算深圳分公司聯合發布《關於啟動深港通相關準備工作的通知》，要求內地券商在11月上旬做好相關技術和業務各項準備工作，達到可開通「港股通」業務的要求。
「深港通」獲得國務院批准後未為兩地股票市場帶來正面刺激，相反更出現小幅下跌的短暫行情。此前數月，中港股市已因開通傳言而走高；當獲批消息真正公布時，部分投資者選擇短期獲利離場，因此加大股市下行壓力。不過，對於市場長遠發展而言，「深港通」的效應仍趨正面，尤其為香港小型股帶來重估機會。
料成海外投資主要渠道
目前內地投資者海外投資需求強烈，地理位置相近、估值相對較低的香港市場成為高淨值人士海外投資的首選，內地已有不少金融機構推出境外投資相關產品。據湯森路透統計，今年以來至少有26隻不同類型的滬港深基金在中國內地成立並發行，去年全年僅有8隻，另外目前尚有10隻滬港深基金發行申請已上報中國證監會。但現時合格境內機構投資者（QDII）額度已基本發放完畢，兩地股市互聯互通機制逐步成為境外資產配置的主要渠道，放寬總額度限制更有助市場開發更多基於互聯互通的相關產品。
香港小型股獲重估機會
「北水南來」無疑將為中港兩地市場帶來更多流動性，當投資者的類別更加豐富多樣時，港股估值有望擺脫「被低估」命運；同時亦會提高市場對A/H股的認知度，並有助未來MSCI指數納入A股。隨着相關條件逐步成熟，ETF（交易所買賣基金）將在「深港通」啟動後逐步被納入可投資標的範圍。
新機制最大亮點便是不設總額度限制並擴大合資格股份範圍，為「自下而上」的選股策略提供更多機會。北向投資（「深股通」）可投資範圍包括市值60億元人民幣及以上的深證成分指數和深證中小創新指數的成分股，令國際投資者可更多參與中國經濟高速增長板塊。經計算，私營企業及新經濟股份佔「深港通」有關指數比重為74%，而「滬股通」同類股份在合資格股份中的佔比則僅為38%。而南向投資（「港股通」）合資格的港股股份數量有所增加，包括203隻恒生綜合小型股指數的成分股，為香港小型股份帶來重估機會。
滬港通市場走勢成參考
投資者欲判斷短期市場走勢，不妨參考2014年時「滬港通」「通車」【圖】情況。雖然「深港通」獲批及啟動前後的市場表現取決於多種因素，但相信會較為正面。
香港外滙儲備充足、法制完善，經歷過一次又一次的金融危機依然保持活力。隨着新機制逐一落實，香港作為國際金融中心的地位將日益提升，屆時將有更多來自海外及中國內地市場的資金流入。正如財經事務及庫務局局長陳家強在網誌撰文所指，「滬港通」、「深港通」以至納入ETF，均只是兩地互聯互通的一個開始而已。
曾德明
