備受香港投資界關注的「深港通」，終於在上星期有落實通車的宣布。同時，中證監及香港證監會方面已經就納入ETF達成共識，大前提是需要融合中港兩地之間在ETF產品的清算、結算和監管，並計劃在明年推出。消息公布後市場焦點很快已集中於與滬深300指數、恒生大中小型指數，及深圳創業板指數相關的ETF。然而，ETF納入「深港通」的懸念絕不單只局限於此類ETF產品。因為能受惠於「深港通」範圍內之「港股通」的投資者，除了機構投資者外，亦包括了資金賬戶餘額合計不低於50萬元人民幣的個人投資者。這群中高端資產淨值人士，正進一步採納海外資產配置，而具有多元化投資理念的香港ETF，有望能進一步被運用於環球資產分配。
內地高端個人投資者重海外配置
基於近年中國在經濟方面急速發展，國民財富之增長速度亦極為驚人。據國內編製富豪排行榜的胡潤研究院於2015年公布的報告指出，受訪的八成高資產淨值人士中，均認為在未來有必要作海外投資部署，主要原因包括資產配置、分散風險及子女教育。而隨着人民幣將有機會進一步貶值，及國內樓市呈現泡沫的情況下，海外投資的意欲將再提升。在投資的資產方面，最受歡迎的為海外房地產，而其次則是固定收益產品及股票。
房地產投資的好處在於相關的資產能產生現金流，但所涉及的投資金額較大，而且房地產持有時期較長，以致資金流通性偏低。為此，投資於股票及債券有助增強投資組合的流動性。透過在香港上市的股票及債券ETF作海外資產配置，國內中高端個人投資者能夠以被動型投資方式追蹤環球股市及債市，而當中好一部分的地區性金融資產，現時並未能於國內在岸金融市場輕易涉足。同時，雖然股票及債券市場與房地產投資的相關性已相對較低，但被動型投資能進一步分散風險，切合國內個人投資者希望藉海外投資作分散風險的目的。此外，能在國內交易時段以香港ETF投資海外市場，亦帶來一定程度的便利。
不同類形ETF擴闊投資選擇
香港ETF市場現時有以公司市值釐定成分股權重的股票類ETF，亦有一批以市值以外之條件作選股準則及決定權重的聰明啤打ETF。國內的機構投資者在加深對這一類ETF產品的理解後，如發覺其投資理念及回報均切合其投資目的及需求，亦有機會推動該類ETF的成交量及資產管理總值。部分防守性較高的高股息類聰明啤打ETF，在今年波動性較高的市況下仍錄得不俗增長，或更有機會吸引國內機構投資者的注意。
現時，國內投資者若有意投資於原油，通常會與石油交易所的機構會員合作進行投資，較常見的投資方式包括現貨投資及期貨投資，而交易所則通常不支持個人投資。透過在港上市的原油ETF，國內機構及個人投資者均能輕易參與原油投資。除了現有的ETF產品外，ETF發行商或已收集國內投資者的意見，在分析及過濾後再將之製成新產品，亦有機會進一步藉「深港通」協助發展香港ETF市場。有見國內投資者對海外房地產投資頗感興趣，如在市場推出追蹤歐美房地產市場走勢的特色ETF，有機會有不俗反應。
槓桿反向產品趁機拓展市場
近期於市場推出的槓桿及反向產品，正在進一步為投資者所認知。當國內投資者有機會了解到，槓桿及反向產品在短線能提升回報或對沖金融資產下滑，而又有新槓桿及反向產品設合國內投資者的興趣，相信「深港通」亦會對槓桿及反向產品有正面影響。
羅寧雨
