自2月中起，金融市場走勢出現明顯改善。由於聯儲局主席耶倫出席國會聽證會時，對加息態度審慎，消除市場對當局積極加息的憂慮，利好市場氣氛。期間，股市顯著反彈，高息貨幣亦維持升勢。但避險貨幣的日圓，卻未有如以往般明顯轉弱，只保持區間上落格局。
美元未因日股大升現突破
以日股為例，自2月中起，日經225指數已升逾12%，但期間美元兌日圓則徘徊於110.99至114.87，未有跟隨股市向上突破。相信主要原因或在於，投資者對3月份日本央行議息持觀望態度，亦對於央行的負利率政策缺乏信心。
1月份日本央行把利率下調至負0.1厘，推出負利率政策之後，日圓卻不跌反升，曾急升近8%，令投資者質疑政策成效。同時，央行亦可能憂慮負利率政策或會削減銀行盈利，若果導致零售銀行的存款利率進一步回落，令消費者的利息收入減少，亦有機會打擊消費市道。
市況好轉央行或暫緩行動
此外，近期環球市況好轉，亦可能減低央行加推寬鬆措施的意欲。所以我們預期，3月份日本央行議息會議，有機會按兵不動。可能要待至今年7月，才會進一步減息至負0.3厘，所以預料日圓或先行保持區間上落。
日圓料續於114.87有支持
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數（RSI）仍處於中性水平，料滙價或會於110.99至114.87，即2月低位至2月16日高位區間上落，下一阻力或為116.18。
張敏華
