上周五，法國巴黎發生恐怖襲擊，於今早亞洲交易巿段，歐羅兌美元一度跌穿1.07水平。根據過往經驗，恐怖襲擊事件只會對滙巿有短暫的影響，貨幣中長線走勢會較受經濟、利率和貨幣政策的因素主導。
歐羅後巿或下試1.0458
對歐羅而言，以上三方面的因素，均有機會導致歐羅出現中長線弱勢。歐羅區第三季的季度經濟增長較預期差，巿場預期歐洲會繼續加大寬鬆貨幣政策規模，包括有機會於今年12份調低銀行存入央行的存款利率，以及增加和延長每月資產購買計劃。技術上，歐羅兌美元已跌穿上升趨勢線的支持區域，短期有機會先在1.07水平整固，後巿或下試1.0458至1.0521，阻力位於1.0938。以港元滙價作為參考，歐羅有機會跌至於8.11至8.16，阻力位為8.48。
人幣入SDR即時影響有限
當巿場消化今次巴黎的恐怖襲擊事件後，下一個巿場焦點，或會是中國人民幣很大機會被納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權貨幣（SDR）的消息。上周五，IMF總裁拉加德表示，基金組織的工作人員認為，人民幣已經符合「自由使用」的原則，所以應該可以成為SDR籃子當中第五種貨幣。而基金組織工作人員將於11月30日的會議之前，通知IMF理事會有關建議，以作最後評估。
我們預期，IMF理事會有機會通過決議，最終令人民幣能夠順利被納入SDR。人民幣佔SDR的比重可能達13%至14%。現時流通的SDR約為2830億美元，資金流入人民幣的金額，可能只得370億至400億美元，規模並不是太大，可能不會對人民幣有即時和顯著的影響。
人幣走勢或回歸基本面
而且，我們估計，暫時在環球央行管理儲備貨幣的基金經理，未必會立即採取大規模的調配行動減持美元，增持人民幣作儲備貨幣。可能會先行觀察中國經濟下行風險，和人民幣流通量的情況，以及等待美國的加息周期有較明確的路徑，才採取行動。
過去數月，為了準備人民幣可以被納入SDR，中國當局並不願意看到人民幣大幅波動。我們估計，待IMF作出決定之後，人民幣走勢或會回歸基本面，滙價可能再次反映中國經濟放緩的因素，而重新轉弱。
美元兌在岸人幣看6.80
值得留意的是，人民銀行已連續9日上調美元兌人民幣中間價，由6.3310調升至 6.3655。花旗預料，人民幣滙價或會逐步轉弱，未來6至12個月，美元兌在岸人民幣（CNY）或會上試6.80。
美元兌離岸人民幣（CNH）方面，由於已升穿6.4061頸線，出現雙底的向好技術形態，後市或會逐步上試9月24日高位的6.4446，甚至6.4948。以離岸人民幣兌港元滙價參考，人民幣有機會跌至1.1934至1.2027。
張敏華
