環球經濟、通脹和貨幣政策,都是一環緊扣一環。現時環球經濟放緩,商品價格疲弱,令通脹低迷的情況持續,最後央行亦要轉軚,貨幣政策變得更為寬鬆。
多地區通脹或低於預期
我們預期,環球多個地區的通脹走勢,於2016年有機會低於央行的預測和目標水平。例如歐洲央行預計,2016年歐羅區通脹或達1.4%,但花旗預期或只得1.0%。日本央行預期,2016年通脹或達1.8%,但花旗預期只得0.5%。隨着通脹降溫,預計中國人民銀行、日本央行和歐洲央行,短期內或會繼續放寬政策。
而澳洲作為外向型的經濟體系,依賴出口,與環球經濟亦是唇齒相依,所以澳洲少不免要面對同樣的問題。特別是通脹方面,澳洲的工資增長已跌至接近歷史低水平,量度企業對僱員開支的單位勞動成本,升幅亦少於1%。隨着工資增長放慢,消費者或會減少開支,企業有機會減價促銷,最終可能導致本地通脹進一步降溫。
澳洲最快或於11月減息
我們預期,本周五將會公布的澳洲第三季消費者物價指數,升幅或會由之前的0.7%,顯著下跌至0.4%,按年升幅亦可能只得1.4%,遠低於澳洲央行2%至3%的目標區間。預料澳洲央行有機會跟隨外圍減息,最快可能於今年11月,或會限制澳元表現。
澳元之前升勢可能放緩
技術上,澳元兌美元的相對強弱指數(RSI)處於中性水平,但滙價受制於100天線的0.7321,所以澳元之前的升勢可能放緩。短期有機會於0.7050至0.7380區間上落,即8月份低位至fibo 0.382水平。