投資者經過慘淡的第三季後，在第四季開首的確出現苦盡甘來的情況，環球的風險資產無論是股市、債市、外幣及商品均有不同程度的反彈。市場亦轉為關注利好因素，配合市況反彈，投資氣氛可算是一片利好，但投資者要留意的是在10月初的大漲行情後，短期內市況或許會有回吐，畢竟筆者亦早已指出，市場仍然等待催化劑才有望展開下一輪的走勢。
股市逼近關鍵阻力
經過多天升市後，不少主要指數現價距離關鍵阻力位只差約1%至3%，短線或有機會借勢回吐以消化超買的情況。但若後市能突破有關阻力水平，則將有助於延續目前的反彈，事實上類似的情況亦曾在2014 年10 月出現，市場在其後亦出現持續復甦的情況。無疑季節性走勢支持環球股市有機會於第四季向好，但其他資產亦有留意價值，筆者亦留意到近日美國高收益債券在觸及關鍵技術支持後反彈，或許亦值得注視。
寬鬆貨幣政策將持續
美國聯儲局上周公布的議息紀錄和歐洲央行近期的言論，以及日本央行行長黑田東彥的表態，預示着世界三大成熟經濟體在可預見的未來，都將延續寬鬆的貨幣政策。美國即使加息料幅度亦有限，而歐洲雖然只開始寬鬆不久，但延長計劃甚至加碼的機會亦值得留意。至於日本，央行在月底的會議有望進一步加碼以拉動經濟增長。筆者相信這些因素將反映低息環境將延續更長時間，亦利好整體投資氣氛，尤其是多元化的收益資產。
中國五年計劃備受關注
市場近日聚焦在內地公布的9月份數據，表現未有驚喜，而市場亦正期待進一步政策寬鬆的訊號，以及有關增長催化劑的更明確資訊。內地將於月底舉行五中全會，市場特別關注十三五計劃的重點，因為以往政策的傾斜一直是投資中資股的重要資訊。技術指標亦指若恒生國企指數能突破11000 的阻力位，則短期的走勢將得到改善，將會令筆者更放心透過香港上市的H 股，以增加中國股票的投資比重，當然首先是內地必須推行更進取的寬鬆政策。
亞洲併購活動增加
亞洲併購活動增加，預示該地區前景較樂觀。近期美國的科技業及歐洲的啤酒業均出現大型的購併活動，而數據亦顯示，今年首9個月亞洲併購活動的總金額已超過歐洲，加上近期的大型購併將有望令2015年成為史上購併金額最大的一年。亞洲購併活動增加顯示企業仍然倚賴亞洲帶動業務增長。基於目前亞洲區內股票的估值仍相對便宜，併購活動可能會保持強勁的勢頭，而這將進一步利好亞洲股票以致全球的投資氣氛。
正如前文提出，投資者現階段或要考慮在投資策略上作出改變，因應市場變化調整投資重心，而未入市的更可留意市場上現行的投資機會，又或是部署下一輪的入市策略，在美國難以大幅加息的前景下，10月抑或是12月加息或許不太重要，更重要的是市場仍舊會是一個低息環境，有利投資氣氛。
梁振輝
