銀髮族增長處高峰期
正如上期提到，人們以往認為人口老化問題會加重社會成本，所以一直被視為負擔，但現時人口老化在很多市場已被視為新興經濟、重要的投資機會。
人口老化是一個全球性的問題。聯合國的數據顯示，截至2015年3月，65歲以上人口正以每1.1秒速度增加，其在每個國家的增長速度都較其他年齡組別快，而且健康老齡人增長在往後的15年將處於高峰期。此外，銀髮族比以前多4倍。
根據英國智庫組織牛津經濟（Oxford Economics）去年的一項研究指出，在2012年於美國向50歲以上人口出售的產品及服務已佔整體經濟46%，即是若獨立來看，美國銀髮經濟已足以擠身世界第三大經濟體，規模僅次於全球首兩大經濟體美國及中國【圖】。另外，從事人口老化相關業務的企業，以往在銷售額及收益方面均錄得高於平均水平的增長。
資料來源：牛津經濟研究院，2014年。
健康護理股成投資亮點
面對着人口老化這個永久、非周期性並可持續的主題，投資健康護理便是其中一大亮點。根據過去數十年數據可見，保健服務行業股票指數的走勢均平穩上升。而在2004年5月至2006年7月的美國加息周期中，數據顯示保健設備及保健服務行業指數仍能保持上揚。由於預期美國在今年稍後將開始利率正常化，行業的逆加息周期表現無疑是一項優勢。
美醫療改革利藥業股
從需求角度來分析，銀髮族是健康護理設備及服務的主要使用者，全球平均壽命延長，對於可負擔健康護理設備及用品的需求將會不斷上升，行業增長潛力將更大。
在健康護理股中，由於受惠於美國醫療改革推動，我們認為製藥、醫療護理、醫療設備及保健服務的前景亦十分樂觀。而且，美國新藥申請審批正在提速，並能在較短時間內進行臨床試驗，再加上藥物專利權延長使銷售及盈利上升，都有利於藥業股的表現。
眼部護理需求日增
藥業股當中，眼科保健現亦見投資前景。現時全球有三分之一的長者罹患影響視力的眼睛疾病。2014年全球約有21億人口面對老花眼問題，較前年上升2.5%，而患有白內障人口達2.6億，較前年上升3.6%。隨着眼部護理治療眼睛疾病的需求日增，相關企業盈利增長。例如一家全日本最大的光學鏡片供應商的健康護理和醫療盈利，於過去5年就大幅上升15%，而股價亦上升1.8倍，顯示行業增長潛力將更大。
牙科保健具發展潛力
另外，牙科保健亦具發展潛力，特別在人工植牙方面。由於老齡人假牙易鬆無力咀嚼食物，加上牙肉會因承受不了假牙以及咀嚼的壓力，故經常會引致疼痛不適；相比較下人工植牙更耐用及更舒適，其咬合能力亦約為一般假牙的3倍，所以植牙已日漸取代活動式假牙，成為老年人第二副牙齒。目前全球產品系列最齊全、規模最大的一家牙科設備供應商，在過去10年股價的升幅對比標普健康護理指數高逾80%。
總結而言，銀髮族在全球冒起，與其說是加重社會成本，不如說銀髮族將創造很多不同的投資機會，其中健康護理的需求將會大增。筆者在下一期會繼續為大家深入探討，銀髮趨勢帶來於旅遊金融業的投資機遇。
姚強
