全球人口老化嚴重
人口老化是一個全球的大趨勢。隨着醫學進步，踏入二十世紀初新生兒的夭折率已開始降低。在1900年全球人口只有約17億人，但現時估計已達最少73億人口。
死亡率下降、人口急劇增長是全球人口結構轉變的第一階段，第二階段則是出生率突然大幅下降。於1950年至2000年間，在城市化、教育普及、文化發展及避孕方法改善等因素影響下，每個女性生育率下跌達五成，由5名小孩降至近2.5名。聯合國估計，到2050年，全球每個女性只會生育約2名小孩，這數字與需要維持人口替代率（即每個女性需生育約2.1名小孩）比較為低。
而我們身處的香港亦可見人口老化的迫切性。現時，每100個人便有13個65歲以上的長者。根據統計推算，全港長者人口將在15年後超過200萬人。
非周期性可持續主題
不過，人口老化是否只代表着危機？我們注意到，人口老化不再被必然視為一種負擔，現在投資者更着眼於銀髮族冒起帶來的投資機會。
人口老化是目前唯一一個永久、非周期性並可持續的投資主題，甚至可說是新興經濟。英國智庫組織牛津經濟(Oxford Economics)去年公布一項研究指，在2012年於美國向50歲以上人口出售的產品及服務已佔整體經濟46%，即是若獨立來看，這已足以躋身世界第三大經濟體，規模僅次於全球首兩大經濟體美國及中國。
Euromonitor甚至估計，其於2020年的消費力或可達到15萬億美元。各種與銀髮族有關的行業，包括醫療設備、汽車、食品、電子科技、旅遊娛樂、保險理財，預期因而可獲得大量資金流入，相關企業的股價也隨之上揚。
日本銀髮消費不跌反升
以日本的老年人為例，他們很多早已把物業按揭全部清還，所以很願意花費於旅遊、文化、休閒等方面。日本有些休閒娛樂企業，特別以銀髮消費者為主要對象，提供哥爾夫球課程、度假屋及水療設備一站式服務。研究報告指出，日本60歲以上的人消費力不跌反升，直至75歲左右才會減少開支。
健康護理是一大亮點
儘管全球正面對着人口老化的趨勢，但是銀髮族增長同時亦衍生出龐大的商機。在很多已發展國家及地區如美國、歐盟及日本等等，銀髮族的消費增長力及富裕程度都較其他年齡層高。
要在人口老化趨勢當中發掘投資主題，健康護理便是其中一大亮點。據過去數十年表現可見，保健服務行業股票指數的走勢均呈穩步上揚。當中，我們認為製藥、醫療設備、醫療護理及保健服務的前景最為樂觀。
筆者在下一期會繼續為大家深入探討銀髮趨勢帶來於健康護理業的投資機遇。
姚強
