美元兌主要貨幣滙價全線下跌，美滙指數周二錄得接近兩年來單日最大跌幅。由於有報道指，希臘債務談判達成協議的契機已經出現，加上歐羅區整體通脹重現上行動力，因此刺激歐羅創下3個月最大漲幅。周四歐羅兌美元一度高見1.1285，觸及逾兩周高位。此前數據顯示，歐羅區5月消費物價指數(CPI)按年升0.3%，是6個月以來首次錄得上升，高於預期的上升0.2%；期內核心通脹更升至0.9%，是9個月以來最高水平，主要因上月油價回升的幫助。這紓緩歐洲央行決策官員對通縮威脅的擔憂。
油價回升支持通脹
而周三歐洲央行繼續維持利率不變，行長德拉吉指買債計劃進展良好，並重申量寬政策將至少持續到2016年9月，或通脹穩步向目標水平為止。而該行調高今年歐羅區通脹預測至0.3%。隨着國際油價自4月初觸底回升，或反映去年油價大跌的影響已逐漸消退，加上在全球需求持續增加之下，將支持未來國際油價趨於上升的機會較大，對物價壓力應會自動上升。
談歐羅區結束量寬為時尚早
受助於歐羅區通脹攀升也推動歐羅區國債收益率向上，其中德國國債收益率錄得約3年來最大單日升幅，而西班牙、意大利和葡萄牙國債收益率也觸及今年高位。但這不足以促使歐洲央行因為收益率上升而推出更多刺激措施。由於目前歐羅區的通縮威脅已減退，隨之而來市場開始擔心未來通脹重臨風險，不過德拉吉已向市場派「定心丸」，稱不會接受任何關於應提早結束印鈔行動的建議，並表示即使是討論如何結束計劃，都還為時尚早。這表明市場對債市作出過度的反應而已。
希債問題似有轉機
另外，近日市場對於希臘的事件性風險依然敏感，實際上正在等待這方面的進一步發展，但在過去24小時內獲得的多數消息看來，均顯露雙方有誠意達成協議，暗示此事可能會有一個好的結局。據悉，歐盟及歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織敲定了發放希臘救助資金的協議草案，有關草案並已提交給希臘政府。一旦希臘接受該協議，即意味着希臘與歐洲債權人長達近5個月的債務談判僵局將告終，並將會大大緩解歐洲市場的避險情緒，從而提振歐羅。而市場仍會關注希臘能否在星期五限期前，向國際貨幣基金組織清還第一筆債款，從而避免債務違約。
歐羅再走軟機會仍大
然而，本周仍有一系列美國數據公布，包括周五的非農就業報告將最受注視，任何強勁的跡象都能夠重燃市場買進美元的興趣。而貨幣政策通常對經濟有直接影響，政策的鬆緊關係着經濟的狀況。目前市場普遍預期今年美國貨幣政策將趨於收緊，而歐洲和日本則趨於放鬆，凸顯出美聯儲與歐洲和日本央行之間的貨幣政策南轅北轍。這種政策分歧成為過去推動美元大漲的主要元素。只要聯儲局展望沒有改變，美元長期走升的局面即將恢復，料歐羅兌美元於第四季將返回1.05的機會仍大。
目前美國經濟是否已走出一季度疲弱的陰霾仍不確定。而本周五美國5月非農就業數據將壓軸登場，對當前美國經濟是否回暖有重要啟示。據彭博資訊，市場預期新增就業為22.7萬人，略高於前值的增加22.3萬人。5月失業率料持平於5.4%。如果非農新增就業能夠持穩於20萬人上方，多數分析師預期，這個增幅將支持美聯儲維持年底前加息的計劃不變。
黃明發
