港股昨突破4月前半段的波幅範圍，恒指低開後逐步向好，很快已收復失地，下午愈升愈有，埋單報20782點，上漲343點，不但企穩50天線，且乍現小型黃金交叉(10天線攀越50天線)。
平均線向來是分析後市的重要指標，可使用一條或多條均線組合。附【圖】所見，恒指10天、20天、50天、100天及250天線近10年高低差距最多達6000點左右(均值約2500點)，然而，上周中縮至不足700點；這5條較常用的平均線上兩次處於如此狹窄區間，分別在2020年和2015年出現，相信很多投資者仍有印象。
上述情況曾見於2020年2月，即新冠肺炎全球大流行之初，隨後股市崩盤，但在各地央媽及政府貨幣與財政政策並舉下，股市V形反彈；至於2015年1月的一次，則屬「A股大時代」醞釀期，恒指一度暴漲兼成交急增，可惜強勢只維持數月便「打回原形」。兩趟升跌形態雖有不同，皆顯示市況橫行過後波動性擴大。
事實上，多條平均線組合差距收窄，代表上落範圍縮小，即使恒指昨天升見本月迄今最高的20864點，月內高低位相差仍僅979點，是2019年4月後最少，確具「靜極思動」的條件。目前難以想像港股會出現2015年政策市或2020年疫下救市般的戲劇性走勢，惟波幅擴闊可以預期，按昨天表現推算，向上突破機會較大，而且還有數項因素支持。
首先，港股內部質素正改善，短線市寬(3天線高於18天線比率)在上周五重越中軸，平滑中線市寬(10天線高於50天線比率)3月底起呈上行；EJFQ系統內強勢股指數亦攀至32.7%，縱未觸及強勢股買盤主導大市的40%門檻，惟已進一步拋離弱勢股指數達20.7個百分點，意味沽壓消化得七七八八，可憧憬將有相對明顯的升浪。
其他技術指標方面，恒指自去年11月大反撲累飆8103點，並於今年1月見頂，到3月最多回吐漲幅近半後，踏入整固之旅。與此同時，14天RSI輾轉回升，重越50的強弱分界，短期內掉頭下挫可能性較低。
基本面也利好後市。美國今次加息周期終站將至，而華爾街季績期已經開始，打頭陣的銀行股似勝預測，除非再有「爆雷」事件，否則不致對港股構成威脅。
至於中國因素，宏觀經濟疫後恢復進度理想，雖不宜過分期望能重拾高速增長，但因應國際地緣政局，內循環已持續鞏固，前景可看好。此外，中概股的負面消息，尤其是主要股東減持等，已初步在股價中反映，投資者正期盼監管當局釋出有利訊息，刺激巨型科企回勇，屆時足以推動大市升浪，若恒指成功挑戰20800點，下一目標為今年高位22700點。
信報投資研究部
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