美國財長耶倫上周受訪時重申，當地勞工市場維持強勁，相信經濟軟着陸仍可能實現。耶倫身為財金大員，避談衰退不難理解，反正被華府視作權威指南的國家經濟研究局(NBER)尚未確認美國進入衰退。有別於普遍以連續兩季GDP錄得負增長作為衰退的定義，NBER經濟師會觀察包括非農職位、工業生產、零售，以及其他指標一段時間，才決定經濟是否陷入衰退。至於如何衡量這些資訊所佔的評估比重，NBER表示並沒固定準則。
儘管NBER和官方仍未確定或願意承認美國經濟將硬着陸，但警號早已頻頻出現。首先根據彭博統計，華爾街2023年第一季公開招股(IPO)及配股總集資額只有230億美元，按年急降26%，屬金融海嘯後2009年至今最差的首季，意味經濟活動大幅萎縮。
此外，CNBC最新「你的財富信心調查」(Your Money Financial Confidence Survey)報告顯示，受訪者中有58%自稱「月光族」，約53%表明沒積存備用「應急錢」，多達70%坦承在籌措家庭開支方面感到「緊張」。換言之，美國超過半數民眾正承受着財務壓力。
未計眾多商業機構尤其是巨型科企如亞馬遜及蘋果公司陸續宣布裁員這一衰退徵兆，僅就彭博的資料與CNBC調查報告已見到，從華爾街到大街(main street)都瀰漫着衰退景象，還有3月爆發的矽谷銀行（SVB）和Signature Bank資不抵債事件，殺傷性更大。
有趣的是，耶倫在訪問中指出，SVB與Signature Bank倒閉導致銀行互相收緊信貸，等於為聯儲局做了部分工作(即減少市場流動性)。她估計，信貸緊縮的結果可能令經濟增長放慢，從而取代聯儲局進一步加息的需要(substitute for further interest rate hikes that the Fed needs to make)。
耶倫是上一任聯儲局主席，顯然在「明示」局方毋須再上調利率。當然，現任主席鮑威爾會否聽命於「前輩」，等到5月3日議息後才有答案，只要投資者憧憬加息周期提早結束，美股應可延續3月中旬以來的反彈浪。
返回港股，恒指昨低開139點，全日於20742點和20559點之間爭持，波幅窄至183點，埋單跌131點，報20650點。
恒指連續兩日收市企穩50天線，中期技術走勢確認改善。附【圖】所示，周一明顯突破1個標準差計算的TrendWatch下降通道頂，昨稍微回落，僅屬短線超買調整。在買盤主導下，恒指應有力再創本月新高。
信報投資研究部
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