中國經濟放緩，特別是剛公布的中國2月份製造業採購經理指數(PMI)，仍低於50的擴張水平，令投資者擔心，和中國貿易關係密切的澳洲和新西蘭經濟會受到負面影響，拖累澳元和紐元下跌。我們認為，中國問題有機會對新西蘭經濟帶來負面影響，加上新西蘭央行或會繼續唱淡紐元，相信紐元或仍有下行風險。
中國是新西蘭最大的貿易夥伴。今年1月份，中國佔新西蘭出口16%，佔新西蘭入口達21%。新西蘭主要向中國出口奶類產品、木材、羊毛、海鮮肉類和機械等等，而新西蘭主要從中國入口電子產品、衣服、傢俬和玩具。所以中國經濟放緩，或會打擊新西蘭出口。值得留意的是，中國PMI數據於過去數年，和紐元的相關性十分高，若數據維持於50附近的偏低水平，或利淡紐元。
至於新西蘭本土方面，央行現時有一大難題。紐元相對其他貿易夥伴的滙價，則仍處於偏高水平，令出口競爭力下跌。如果想刺激出口，理論上當局可以效法澳洲減息。但是，面對新西蘭樓市仍然熾熱，當局又怕減息會令樓市出現泡沫。所以，於貨幣政策方面有點進退兩難。因此，我們預計，新西蘭只能夠透過議息聲明，不斷唱淡紐元。市場擔心，新西蘭央行有機會入市干預，可能會限制紐元表現。
技術上，紐元兌美元的相對強弱指數(RSI)，開始有下跌跡象，亦受制於下降趨勢線阻力和55天線。後市有機會逐步下試2月低位0.7177，阻力或為0.7569至0.7588。
張敏華
