在G20會議結束後，成員國將承諾必要時在貨幣及財政政策上果斷行動，以化解經濟持續停滯風險。對於近期的貨幣貶值戰，G20均認為在經濟增長展望改善之前，需維持寬鬆貨幣政策的重要性，並不存在透過貨幣貶值來刺激經濟增長。而美國藉此次會議敦促成員國遵守過去不以匯率促進出口的承諾。
美元升勢料持續
就全球經濟狀況來看，今年美國仍是全球唯一的亮點。但美國的經濟復蘇能不能持續下去，還要靠歐洲、日本及中國的幫忙，不過這些地區全都存在著自己的問題或不確定風險。故此，美國聯邦儲備局(Fed)先前已表示，會將「國際發展」列入利率政策的考量因素之一。然而，上周五數據顯示美國就業市場依然強勁，加息預期將捲土重來，令美元上升動力增強。
隨著美聯儲今年來看勢必加息，這與歐洲央行和日本央行大量印鈔的舉措形成明顯差異。這種情況將會持續推高美元匯價。基於過去美元強勢升值對美國商業活動造成衝擊，令美國政府已感到相當憂心。但美國基本上仍然接受了歐羅和日圓貶值的現實。為了恢復這些市場的經濟活力，對於其貨幣貶值似乎是量寬政策後不可避免的後果。
油價年底或重回60美元
另外，面對油價大跌的影響，G20認為將給全球經濟增長帶來一些提振。雖然油價下跌可提升消費者的購買力，但同時也會降低全球的通脹壓力，促使某些央行可以透過減息以應對增長乏力及需求疲弱的風險。這正是加拿大央行上月作意外降息的原因。由於石油是加拿大的主要出口商品，油價下跌對加拿大經濟和通脹都有負面影響。為了填補這方面的缺陷，考慮減息似乎是加央行唯一的選擇。不過，隨著美國經濟走強、加元走弱，以及加央行寬鬆貨幣政策，均可抵銷油價的負面影響。
然而，近日油價因美國鑽井平台數量減少而獲得反彈，同時也提振商品貨幣加元一同走高。國際油價在過去兩周內急升約20%，但仍較去年中高位低約一半。由於供需基本面並未有明顯改善，短期難言油價將重回上行軌道。根據國際能源署表示，油價的下跌不會持續很久，但反彈的空間也很有限，料未來油價很難回到過去幾年的高位。目前市場普遍預計，油價在年底時有機會重回每桶大約60美元水平。
歐羅走勢還看希臘債務協商
而希臘的債務協商問題仍然是國際間焦點所在。目前歐洲經濟疲弱的情況下，沒有人希望希臘在此時選擇「脫歐」從而進一步擾亂市場。目前希臘與歐洲的債務談判已到了最關鍵的時候，11日舉行歐羅區財長會議未能達成一致，16日談判還將繼續。如果協商沒有任何進展，希臘將在2月28日救助計劃到期後出現無力償債。鑑於現時市場對可能達成妥協持樂觀態度，一旦最終結果與市場預期有差別，可能會重燃歐羅的下行壓力。
黃明發
