正當市場仍未完全消化上周四瑞士央行脫鈎的舉動，昨日中國A股急挫7.7%，令市場的波動性顯著增加。由於中國為澳洲最大的貿易夥伴，所以澳元亦受到拖累，兌美元跌穿0.82水平。我們預期，隨著美元升勢持續，商品價格下跌，央行唱淡澳元等風險因素，或會減低澳元作為高息貨幣的吸引力，利淡澳元後市。
中國經濟放緩及商品價格下跌，已令澳洲的貿易條件，即澳洲出口的盈利能力，於2014年下跌七成。我們預計，澳洲主要出口的鐵礦石，有機會由現時約每公噸68美元，於今年第三季跌至每公噸53美元，相信會進一步削弱澳洲的出口收入，影響澳洲經濟，從而限制澳元表現。
央行方面，相信亦不會放軟唱淡澳元的力度。根據澳元貿易加權指數(扣除通脹)，即澳元相對主要貿易夥伴貨幣的指數，仍然較歷史平均水平高出兩成。所以，澳洲央行或仍會表示，澳元匯價過高。因此，根據花旗分析員最新的外匯走勢預測，未來0至3個月澳元可能徘徊於0.82附近，但未來6至12個月，則有機會跌至0.72水平。
技術上，澳元的相對強弱指數(RSI)有下跌跡象，匯價亦受制於下降趨勢線阻力，相信短線或下試去年7月低位的0.8033，阻力或為55天線的0.8344。
張敏華
