美國經濟維持強勁，昨日公布的第三季國內生產總值增長3.5%，第二季亦增長4.6%。當中，佔經濟達七成的消費者開支升1.8%，政府開支亦升4.6%，為2009年第二季以來最大升幅。我們預期，隨著美國經濟轉強或利好美元，基本因素較弱的日圓或維持跌勢。
美國經濟增長已連續兩個季度高於趨勢水平，反映經濟動力進一步轉強。我們預期，由於美國基本因素強勁，消費者開支增長或會加快，從而令企業更有信心作投資及增加招聘，所以消費者開支或會接力，成為下一輪經濟的主要動力。預計今年美國經濟增長或達2.2%，明年有機會加快至3.2%，或利好美元中長期表現。
日圓方面，我們預期，隨著日本政府有機會通過上調消費稅，日本央行可能加推寬鬆措施，日圓弱勢或持續至2015年，未來數月美元兌日圓或上試112水平。
日本首相安倍晉三將於12月份，對是否明年10月再度上調消費稅作最後決定。我們認為通過機會較高。由於加稅可能對經濟造成打擊，所以日本政府有機會加推刺激經濟措施，日本央行亦可能需要配合。
央行方面，明年初或擴大量化寬鬆貨幣政策規模。其一主要目標，是希望刺激股市上升。由於股市升，有機會令企業集資成本下降，從而令企業更樂意作資本上的投資，通脹亦可能因而上升。所以央行有機會以買入交易所買賣基金(ETF)為主，估計大約每年買入1萬億至3萬億日圓，以對股市及通脹帶來提升作用。
技術上，由於相對強弱指數(RSI)正在上升，美元兌日圓有機會升穿10月高位110.09，上試2008年8月高位110.66，甚至是fibo0.764水平的112.63，支持或為1月高位105.44。
張敏華
