來到年底，認股證市場出現有一個新焦點，就是與A股ETF掛鈎的認股證。近日一眾A股ETF相關認股證成交穩步上升，若將三隻A股ETF的相關認股證成交加起來，更有幾個交易日超越向來是最高成交的恒指認股證。目前市場上的A股ETF認股證，均是與這些ETF的港元櫃台掛鈎，而首隻與A股ETF人民幣櫃台掛鈎的人民幣認股證，將於本月19日上市，正股是華夏滬深三百人民幣櫃台(83188)。
附表是本月恒指認股證，以及華夏滬深三百(03188)、南方A50(02822)和安碩A50(02823)的認股證成交佔整體認股證市場的比例。目前，以上三隻A股ETF的認股證成交已普遍超過每日認股證成交的20%，並曾經超過恒指認股證。
順帶一提，若計算三隻A股ETF相關認股證的市值(以收市價計算認股證街貨的價值)，目前已佔整個認股證市值的21%，當中約有5%來自華夏滬深三百和南方A50的認股證。
相關認股證交投活躍，或對ETF本身亦有好處。以安碩A50的情況為例，當年相關認股證上市後的幾個月間，正股的市場流通量得到提升，主要由於涉及認股證的對沖活動推升ETF需求和交投，同時改善ETF本身的流通量，從中對提升窩輪流通量亦有幫助，可說成為一個良性循環，相得益彰。
預料A股ETF認股證將成為其中一個受市場歡迎的產品，估計可佔認股證市場成交約20%。反觀，若參考A股ETF的港元櫃台和人民幣櫃台的成交情況，如華夏滬深三百港元櫃台自上市以來，普遍超出其人民幣櫃台一倍，而南方A50港元櫃台的成交更高出其人民幣櫃台約三倍。由此估計人民幣認股證面世初期的交投或偏向淡靜，預料只及港元櫃台認股證的一半。
最後，略為回顧2012年香港認股證市場狀況。截至今年11月底止，港股日均成交金額約532億元，當中131億元為認股證和牛熊證，佔大市近25%。不過，更值得留意的是，認股證市場總值有回升迹象。認股證市值的概念如同股票市值，即是認股證街貨以收市價計算的總額。於今年第三季，日均認股證市值僅13億元，是自2010年以來最低，但於今年第四季以截至12月初計算數據，日均認股證市值回升至21億元。認股證總市值有「見低回升」的趨勢，估計來年認股證的數目以及市值將會回升，但相信認股證數目不超過七千隻。
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翁世權
